野村:日央行可更激進(機構報告)

日本大地震已經過去一個月，大多數投資者對地震后日本經濟復蘇態度非常樂觀。昨日，野村證券全球首席經濟學家Paul Sheard在接受《國際金融報》記者專訪時，也表達了對日本經濟擺脫長期通縮格局的樂觀預期。

Paul Sheard指出，短期來看，日本GDP增速和消費將受地震影響有所下降，但這種負面影響將很快改變，日本災后重建將刺激國內消費提升。

根據野村最新發布的報告，該機構將2011年日本GDP增長率從1.3%下調至0.4%。但將2012年日本GDP增長率由2.2%調至3%。“如果日本能夠借助此次災難，適時調整現行貨幣政策和財政政策，日本有機會擺脫經濟長期通縮的格局。”Paul Sheard說。

事實上，地震之后，日本央行已經推出了一系列刺激經濟的寬松政策，但有觀點認為“日本央行做的還不夠”。此外，在財政支持方面，由于高外債，日本政府災后重建的財政政策空間也受到限制。

對此，Paul Sheard認為，與美聯儲相比，日本央行的政策相對保守。綜合考慮各方面的因素，日本央行的政策可以更加激進。“央行資產負載表規模，能夠準確衡量央行的‘激進程度’，從這個指標來看，美國創造了大量的貨幣來為資產購買提供現金，而日本央行雖然一直在擴張，但擴張幅度卻低于2006年以前數量寬松政策的水平。”

“日本央行要趕上美聯儲的激進程度還有很多可以做。第一步是將危機引發的‘流動性注資’轉變為長時間的數量寬松政策。”Paul Sheard稱。至于財政政策的調控空間，Paul Sheard強調，債臺高筑的是日本政府，而非日本。