歐元再度受QE預期重壓 跌勢恐陷“無底洞”

歐元兌美元周二跌至九年低點，此前一歐洲央行管委敦促央行推進擬議的刺激措施，以重振岌岌可危的歐元區經濟。有交易員表示，在過去八個交易日內，歐元跌了七日，勢將創下六周連跌。

歐洲央行管委諾沃特尼周二對奧地利《標準報》（Der Standard）表示，歐洲央行對是否開始大規模購債的決定宜早不宜遲。諾沃特尼稱：“我個人相信，有理由盡早作出決定，央行應當迅速給出清晰戰略。”

諾沃特尼是奧地利央行行長，也是歐洲央行管理委員會委員。他表示，如果歐洲央行“什么都不做，那就等於是收緊貨幣政策。我們應該至少實現中性效果。具體來說，我相信有理由在貨幣政策上采取行動。他指出，歐洲央行的資產負債表目前正在收縮，而非擴張，不采取額外措施的話，那么實際上就是在貨幣緊縮

歐元兌美元周二低見1.1752的2005年12月來最低，紐約尾盤跌0.5%，報1.1772美元。法國巴黎銀行匯市規則師Vassili Serebriakov表示，“在下周歐洲央行會議前，投資人樂於沽出歐元。諾沃特尼的態度要比我們預期的更為溫和。他真的不算溫和派。”

除了諾沃特尼外，歐洲央行執委會委員科爾（Beno？t Coeuré）周二在接受采訪時也表示，歐洲央行已經做好準備，可以在本月22的央行決議上宣布QE計劃。但他同時強調，這並不意味著央行一定會采取行動。

在接受德國報紙Die Welt采訪時科爾表示，油價持續下跌使得市場開始對央行的通脹目標失去信心。盡管他不會定義目前歐元區已經進入通縮，但是通脹率處於“極低水平”是顯而易見的。如果價格和經濟數據繼續保持下行，那么就很有可能陷入通縮境地。

顯然，目前投資人預計歐洲央行將在下周會議上推出量化寬鬆政策（QE），因歐元區公布的數據日益慘淡。希臘數據顯示，該國經濟陷入通縮。德國公布11月工程訂單按年大跌10%。德意志銀行周二在研究報告中下調對歐元的預估，現預計在2015、2016和2017年底將分別跌至1.10美元、1.00美元和0.90美元。

盡管目前市場對於歐版QE的呼聲高漲。不過，在下周四歐洲央行公布利率決議結果前，一切或許依然存在較大變數。今日歐洲法院將就德國對歐洲央行（ECB）較為有限的債券購買計劃（OMT）提出的質疑做出初步評估，不少分析人士此前就認為，這可能會對歐洲央行如何實行量化寬鬆（QE）產生很大影響。

2012年9月，在市場加倍下注歐元區將四分五裂和歐洲央行行長德拉基承諾“不惜一切代價”拯救歐元后，歐洲央行宣布了OMT計劃的細節。雖然自誕生后從未被使用過，但OMT仍被不少業內人士視為歐洲央行本月或會推出的量化寬鬆（QE）的前身。

去年2月，德國聯邦憲法法院曾表達過對OMT的擔憂，稱如果歐洲央行按最初的規劃實施OMT可能會違反歐盟法律。因此，德國憲法法院請求歐洲最高法院對OMT進行裁定。

有市場人士表示，歐盟法院（ECJ）的法律顧問日內將就OMT是否踐踏歐盟法律給出不具約束力的意見，或釋放QE是否受此限制的信號。

如果歐洲最高法院同意德國憲法法院的擔憂，這將對QE產生巨大的影響。歐洲央行1月22日的決策需要把歐洲最高法院的意見考慮在內。對於歐洲央行來說，推出違背歐洲最高法院對OMT的看法的QE是不明智的。