樂陞收購案破局一周了...今周刊踢爆百尺竿頭4疑點

百尺竿頭悔婚樂陞，樂陞身陷調查風暴，暨樂陞董事長許金龍據悉檢調擬傳喚樂陞 3 獨董陳文茜、尹啟銘、李永萍，來釐清案情，金投會理事長尚潔梅昨 (8) 在三立新台灣加油節目中指出，從公開資訊站的會議資料顯示，3 獨董，竟是這起收購案決定的關鍵人物，整起百尺竿頭收購樂陞案，疑雲重重，就有周刊爆料指出，事主日商「百尺竿頭」數位娛樂，檢調單位也必須查個清楚！

以下是今週刊點出的四大疑點：

疑點一: 疑似中資, 背後操作

《今周刊》爆料指出，發現, 真正的事主, 日商「百尺竿頭」數位娛樂，疑點重重: 本刊調查,「百尺竿頭」這家外界眼中神祕的公司, 看似普通僑外資, 但經歷過 3 次變更登記, 從內湖、汐止在到板橋, 而這一路轉換地址的過程, 竟與樂陞另一位前 10 大股東──動游有限公司 (以下簡稱動游), 有著驚人的相似之處。

動游是樂陞第三大股東, 目前地址設在新北市汐止區新台五路 1 段 116 號 20 樓, 這個地址竟與百尺竿頭在今年 3 月遷入的地址完全相同! 另外去年 12 月, 百尺竿頭位於台北市內湖區的地址, 也與動游幾乎一模一樣。換言之, 動游與百尺竿頭不僅事業內容高度重疊, 連選擇辦公地點, 都一再「心有靈犀」。

動游的背景也值得玩味。該公司的代表人名叫謝啟耀, 謝啟耀何許人也? 他在中國以智慧電視遊戲平台發跡, 他所製造內建遊戲的電視機上盒, 在中國電視系統與遊戲兩大產業均吃得開。因此, 有人不免質疑動游具有中資色彩。

疑點二: 收購前夕, 突換董事長

百尺竿頭會被外界認為是日商, 是因為該公司負責人樫埜由昭是日本人。但從陳文茜等三位獨立董事的聲明, 並查詢公開資料發現, 百尺竿頭創辦人其實是「黃文鴻」, 此位黃文鴻在百尺竿頭經營過程中, 一直擔任董事長, 直到今年 5 月 30 日、也就是宣告公開收購樂陞前一日, 才改由樫埜由昭擔任代表人。

如此重大的事件, 黃文鴻為何在消息曝光前的最後關頭, 才交棒給日籍人士? 新董事長又為何「有充分準備」, 一上任就發動 48 億元收購案? 這是黃文鴻始料未及, 或只是讓日籍人士擔任人頭、提高跨國偵緝的難度, 阻礙檢調查明違約交割的來龍去脈?

疑點三: 跟子公司調頭寸, 負債標高

近年樂陞營運體質也有相當轉變。以負債為例, 雖然 08 年迄今, 樂陞的負債比率並未偏高, 但總負債從 14 年第 3 季約 17.3 億元, 在今年上半年大幅增加到 46.2 億元, 2 年間增幅 167%!

而樂陞向子公司「調頭寸」的動作, 也值得注意, 其中, 一之鄉光今年上半年就貸款 2.53 億元給母公司樂陞, 而這個金額, 正好就是樂陞旗下, 由一之鄉、怡客咖啡組成的餐飲事業子公司去年的全部營收, 規模不能算小。投資人或許要問, 母公司為何要向新購併的子公司調度如此多的資金? 款項運用到何處? 這些現今, 是否才是樂陞購併一之鄉與怡客的真正理由? 這幾個問題, 可能要由董事長許金龍講清楚、說明白。

疑點四: 可轉債, 遭質疑讓金主套現

關於資金調度, 樂陞今年密集發行可轉債, 也相當引人注意, 今天 3 月初, 樂陞為籌措剩餘資金、併購廈門同步網絡, 一口氣發行 3 次可轉債 (樂陞四、樂陞五、樂陞六) 額度共計 20 億元, 並且在發行 1 個月後可轉換為普通股。這些可轉債, 如今被外界質疑, 是樂陞讓金主套現的籌碼! 以發行 10 億元、總計 1 萬張 (可轉債每張票面金額為 10 萬元) 的樂陞六為例, 6 月間, 即公開收購案宣布後, 就一口氣被轉換了 7909 張、占全部籌碼近 8 成。以轉換價 77.7 元計算, 這批近 8 千張可轉債, 約轉換為 1 萬張普通股, 當時樂陞股價約在 100 至 110 元間, 意即這批可轉債約可變現 10.5 億元。發行時認購可轉債的投資人, 背後資金流向為何? 為什麼這批可轉債「不偏不倚」, 剛好在百尺竿頭宣布公開收購後, 就被大量轉換? 這些問題, 有待檢調查明真相。