MLF續作并未增加基礎貨幣 不應視為央行放松

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--13日，有市場傳聞稱央行對2800億元到期的MLF(中期借貸便利)進行了續做。申銀萬國分析師陳康等人14日發布報告稱，須更加注重MLF的凈投放量，而非每次的絕對投放規模。若央行續作本月到期的近2800億元MLF，實際上並未增加基礎貨幣，不應視為央行放松。

13日午后，有訊息稱央行當天續作約2800億元到期的MLF，主要“一對一”面向中信、浦發等股份制銀行。一位股份制銀行債券交易員表示，從保持銀行體系流動性適度充裕的角度，此次“續作合理，並在預期之內”。

目前，對於此次續作MLF是否涉及新的投放，以及價格較去年10月份的3.5%是否有變化等細節尚不得而知。

本月IPO發行密度與規模空前，流動性格局短期內或穩中偏緊。市場人士分析認為，央行在2015年整體的政策基調是“松緊適度”，但是從目前的情況來看，貨幣政策仍將偏向寬鬆，央行近期的一些舉措也顯示出，其在避免短期內流動性受到較大沖擊。

申銀萬國分析師陳康等人發布報告稱，在外匯占款流入規模系統性下降、而公開市場暫維持零操作的情況下，看待MLF應當類似於公開市場操作。因而應更加注重MLF的凈投放量，而非每次的絕對投放規模。

若央行續作本月到期的近2800億元人民幣MLF，實際上並未增加基礎貨幣，不應視為央行放松。短期經濟顯著下行的概率不大，貨幣政策缺乏進一步放松的動力。