本周凈回籠資金280億元 公開市場操作將回歸常態

央行3月1日在公開市場操作中進行了200億元91天期正回購操作，央票發行則繼續暫停。由于本周市場到期資金量僅20億元，本周公開市場實現280億元的資金凈回籠。分析人士表示，在年內首次降準對資金面的提振作用逐步顯現后，市場資金面正進一步趨于相對寬松。同時，考慮到3月份到期資金相對較多，公開市場操作預計將回歸常態，今年以來持續暫停的央票發行有望重啟。

2月份凈回籠2430億元

央行周四公布的公開市場業務交易公告顯示，當日央行以利率招標方式進行了91天期正回購操作，本期正回購交易量200億元，中標利率為3.16%，與前一期持平。與此同時，央票則繼續暫停。截至目前，央票今年以來已經連續九周停發。

統計數據顯示，本周公開市場到期資金量20億元，在周二及周四合計300億元的正回購操作后，本周央行共計實現資金凈回籠280億元。與此同時，從整個2月份的公開市場操作來看，2月份公開市場共計到期資金量120億元，當月公開市場操作規模2550億元，全月央行共計凈回籠資金2430億元。分單周來看，2月份的5周（含月初及月末的半周）時間內，前三周為資金凈回籠，數量分別為1820億元、440億元和90億元，第四周凈投放20億元，第五周則凈回籠資金280億元。

數據顯示，3月份公開市場到期資金量為2440億元，遠高于2月份120億元的到期量。分析人士指出，在降準后資金面逐步改善和全月到期資金較多的背景下，3月份公開市場操作的空間明顯大于2月份。

央票下周有望重啟

對于中短期內公開市場操作的走向，國泰君安交易員胡達表示，隨著年內首次降準后資金面逐步改善，從3月1日最新市況來看，資金面已經比較平衡。在此情況下，預計公開市場操作將會回歸常態，下周起央票就可能恢復發行。預計3月操作總量將與當月到期資金規模相當，單周小幅的資金凈回籠或小幅凈投放都比較正常。

與此同時，東海證券等機構表示，本周央行已經對3月期央票進行詢量，由于3月份公開市場到期央票量達到1720億元，較2月大幅增加1600億元，所以央行短期內重啟央票發行將是大概率事件。

分析人士指出，就當前主流機構的普遍觀點來看，市場對于央票的重啟已有較為充分的預期。在3月份市場到期資金量較大的情況下，公開市場將有望結束前兩個月相對特殊的操作時段，正回購、央票都將成為央行常規的操作手段。不過，從流動性整體調控的基調來看，3月市場操作力度仍將有望偏于中性。

從中期資金面的展望來看，胡達預計3月份資金面的整體狀況將在當前的基礎上延續平穩基調。廣發銀行則認為，由于商業銀行補繳存款準備金已經交納完畢，而財政存款增加和外匯占款的增加可能對沖，因此綜合來看，3月的流動性狀況將會好于2月份。(中國證券報)

(劉樹棟 編輯)

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