投資成熟市場 以小勝大

今年以來，全球股市大震盪，MSCI新興市場指數跌幅將近一成，在近一周，新興市場尚未完全回神，歐美股則出現反彈，保德信投信認為，歐、美成熟市場溢價幅度較歷史平均低，投資價值浮現，目前聯準會（Fed）緩步升息，中小型股股價活躍，優於大型股，建議投資人可把握「以小勝大」的投資哲學，重新布局。（資料來源：彭博，統計至2016/1/26）

保德信全球中小基金經理人高君逸分析，全球中小型股基金具有高成長、高潛力、高CP值（Cost-Performance ratio）的「3高」特性，雖然成熟市場總體經濟成長空間有限，中小型股獲利預估成長明顯優於大型股，是亂世中資金的好出路。

高君逸也指出，Fed緩步升息下，低利環境仍有助於中小企業融資借貸，用於投資及併購；展望2016，歐美小型股仍為主要投資地區，不過美國在Fed升息影響下，短期受到衝擊，因此投資中小型股的目光，可轉往經濟持續復甦的歐洲。

高君逸說，Fed去年12月升息後，今年全球股市開春出現劇烈震盪，其實2004年升息後，中小型股也有明顯修正，修正時進場反而更能獲取較高報酬；回顧2000年以來，中小型股走勢優於大型股的機率高達75%，尤其是在上一次Fed升息2004年，中小型股當年度漲幅更是高達17%，硬是把大型股比了下去。（資料來源：彭博，中小型股採計羅素2000指數，大型股採計S&P 500指數，統計時間為2000到2015年，2004年為升息年）

高君逸提醒，升息循環是經濟擴張的加速期，較看好醫療器材、創新科技相關題材的中小型股，當全球多數經濟體進入「慢成長」時代，具有創新能力的中小型股，才有機會爭取較高的成長性，若偏愛中長期投資，可考慮分批或定期定額投資全球中小型股基金。

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