貿易順差繼續高位運行 人民幣難見貶值空間

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--海關總署13日公布的數據顯示，2014年12月份出口同比增長9.7%，進口同比下滑2.4%，當月實現貿易順差496.13億美元，較11月順差額544.7億美元收窄。分析認為，外貿數據全面好於預期，從表觀上觀察有一定經濟企穩的跡象。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮認為，出口增長有所提速，但這與PMI中新出口訂單的持續負增長相背離，也與近期新興市場風險上升的勢頭相背離，料難持續。

劉東亮表示，12月大宗進口總體保持強勁，特別是原油進口大增，這對進口好於預期提供了一定支撐作用，原因可能是國內廠商趁大宗跌價低位進貨，但也有可能是虛假套利交易對貿易數據的干擾，如果是前者，則一旦大宗價格回升即會結束，如果是后者，在外管局啟動新一輪嚴查后也可能受到沖擊，因此如果國內經濟沒有實質性好轉的話，進口改善勢頭也難持續。

劉東亮表示，貿易順差496億美元繼續高位運行，在順差顯著收窄前，人民幣料保持穩定甚至小幅升值，難見貶值空間。

從2014年全年數據來看，中國出口增長6.1%，進口僅增長0.4%，未實現全年貿易增長7.5%的目標，這也是中國第三年貿易增長未實現目標，也顯示出內外需求均疲軟的狀況。

海關總署新聞發言人、綜合統計司司長鄭躍聲表示，去年中國外貿增速放緩除了受2013年部分月份基數偏高的因素影響之外，還受到世界經濟復甦緩慢、中國低成本比較優勢削弱、國際市場大宗商品價格快速下滑等三大主要因素影響。

澳新銀行研究報告指出，盡管中國錄得較大貿易順差，但人民幣在2014年卻貶值約3%。這使得中國企業日益擔憂其美元債務。預料中國的外債可能已經達到了1萬億美元，比全球金融危機時增加了四倍。未來人民幣匯率走勢的不確定性可能使得中國企業爭相購買美元進行對沖，這可能會造成美元被超買、人民幣被超賣，從而增加人民幣匯率的波動性。

澳新銀行認為，人民幣大幅貶值並不符合中國的利益，因為這可能造成資本的大量流出，從而危及國內的金融穩定。該機構認為2015年人民幣大幅貶值的可能性很低。