瑞銀：信貸周期接近尾聲 股市崩盤風險在增大

據Business Insider，瑞銀近日在一份報告中指出，信貸周期正走向終結，股市崩盤風險正在增大。

由Paul Winter帶領的瑞銀分析師團隊表示，廉價債務融資和流動性充足的時代正在慢慢走向終點。同時，??企業盈利下降，投資者對股市的信心也將因此受損，其結果是股市要?將會崩盤，要?則將出現下跌速度較慢、跌幅較小的回調。

瑞銀在報告中指出，“77%的股市崩盤都是以企業財報為推動力的，而在未來可能會有更多公司的業績令市場失望。”

報告稱，“我們認為，信貸周期正在走向終結，盈利的增長率趨平，其對股市的影響則一直都在增強。很重要的一點是，從風險的角度來看，系統性風險正在上升，經濟政策不确定性則已達到了曆史新高。”

瑞銀表示，處于很低水平的債券收益率和利率驅使投資者大舉湧向股市以求獲得收益，但結果是市場遭到了扭曲，投資股市的風險因而上升。

“整體而言，現在的股票估值已經達到了非常高的水平，從目前的債券收益率水平來看這是合理的，但這種定價并未反映出我們在市場上看到的宏觀風險。在系統性風險和經濟政策風險等宏觀因素得到增強的環境裡，我們應該預計股市波動性的水平將會上升，”該行分析師說道。

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