敬松周評：重磅數據紛至沓來 非美逞英雄

和訊特約

本周的走勢可謂是一波三折，周初受到上周強勁非農就業數據的推動，美元指數延續了周五的強勢，非美貨幣全線回落。不過，好景不長，周三美元指數反彈遇阻回調，非美貨幣也出現了明顯的動盪。這也使本來清淡的市況變得更加撲朔迷離。周五美國的零售銷售以及PPI數據的意外疲軟更使短線的動盪達到了高潮。意外疲軟的數據並沒有讓美元跌更深，非美貨幣以及黃金則出現了明顯的動盪。這一市況將會持續到下周甚至更長的時間。

美聯儲升息還欠東風

美國非農就業數據經過4月和5月短暫疲軟之後，最近幾個月的表現一直表現強勢。美聯儲所重點觀測的勞動力情緒指數以及非農生產力都出現了明顯的好轉，美國就業數據的強勁表現為美聯儲年內加息的預期重新高漲。繼上周三位美聯儲官員為進一步升息造勢之後，周內美聯儲又有兩位官員講話為年內升息造勢。美聯儲當前加息還停留在口頭階段，距離真正加息還有一段路要走。無論是美國國內還是國際經濟形勢來看，美聯儲在年底加息時機並不成熟。近期，除了就業市場表現良好之外，美國各項經濟數據中能夠拿的出手的並不多，受到強勢美元的推動，貿易赤字逐步增大；上個月公布的GDP數據的意外下滑以及通脹數據持續維持在低位都制約了美聯儲年內升息幅度，本周五美國的PPI以及零售銷售的意外回落更給了期望加息的投資者當頭一擊。除了美國經濟因素之外，美國大選結果公布之前，美聯儲也有責任和義務維持金融市場的穩定，這是美聯儲不加息的關鍵因素所在。至於全球經濟增速放緩以及英國退歐之後導致的金融市場的不確定性都是影響美聯儲加息進程的側面參考因素。相對來說，美聯儲更關注的還是其國內的經濟和金融市場的運行狀況，國際市場對美聯儲加息預期的影響主要還在於這些外在因素到底對美國經濟影響幾何。從美元指數周內的走勢來看，經過周初的反彈之後遇阻出現了快速回落，雖然周五疲軟的數據曾經引發了美元指數進一步下落，但是下落獲支撐超跌反彈也加劇了短線的動盪。

歐元區經濟見起色

英國退出歐盟之後，除了英國之外，歐元區的經濟增長前景也是英國退歐之後投資者關心的首要問題。不過近期歐元區公布的各項數據卻出現了明顯的好轉，從去年開始歐元區的經濟增長幅度保持穩定，歐元區的領頭羊德國的數據則穩步攀升。制造業和服務業采購經理人指數都站上了50榮枯分水嶺之上，表明了歐元區的經理人們對於未來的經濟前景仍然有信心，通縮的狀況也得到緩解，所以近期歐洲央行並不急於進一步寬松。歐洲央行經濟有起色未來不急於進一步加息的舉措給美元指數提供了支撐。

日本央行寬松預期升溫

最近一直超出市場預期的就是日本央行，日本央行在最近連續3個月的時間都采取了按兵不動的舉措，投資者此前一直預期該央行將會進一步降息，日本政府更是給該央行施壓。但是，連續3次會議上該央行都維持了按兵不動的舉措，這也引發了日元的強勁攀升。不過，隨着近期日本疲軟數據的陸續出台，預計在下次的會議上日本央行進一步寬松的預期再次升溫。受到日元中期趨勢明朗的影響，日本央行的利率決議結果不會扭轉日元的強勢。

產油國限產難成行

本周主要產油國可謂是高調亮相，除了闡述要參考9月的限產會議之外，沙特石油部長也暗示為了會考慮進一步限制產能。主要產油國一面做鼓手一面又忙着開足馬力增大石油產量的做法讓投資者不敢恭維，恐怕9月會議的結果也就是自說自話，最終結果就是無功而返。從國際原油的走勢來看，周內也是以先抑後揚的節奏運行，當前反彈動能仍然占據優勢，受到中期阻力作用，原油未來反彈的幅度受限。

整體市場走勢分析

美元指數周內先揚後抑，周五下跌加速，但是跌幅受限，限制了美元指數未來下跌幅度的進一步打開。從美元指數的周線圖走勢來看，美元指數對均線系統形成反復穿越，客觀方向橫盤。從5月1日至今美元指數一直圍繞下落的低點91.80緩慢調整，隨着調整時間的延長，未來美元指數進一步下落的壓力有所加大。從日線圖走勢來看，美元指數中期反彈到97.55遇阻快速回落，當前美元指數圍繞下落的低點94.95低位調整，隨着調整時間的延長，未來美元指數突破調整區間展開進一步的下落。受到美元指數中期以區間調整格局運行的影響，非美貨幣走勢也出現了明顯的分化。其中商品貨幣澳元和加元相對強勢，但是受到中期區間的限制，進一步上行幅度有限。三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊均以區間格局運行，不過中期調整的區間出現了明顯的分化，歐元和英鎊都在為進一步下跌蓄勢，瑞郎則運行在調整區間的中間位置，未來的動盪加劇。日元最近一段時間也明顯強勢，隨着近期調整時間的延長，未來日元突破阻力展開進一步上攻的

黃金和白銀經過中期的上漲之後遇阻一直圍繞上行高點有構築次要節奏的跡象，有助於中期漲勢的延續。原油創出中期新低之後有所反彈，受到前期弱勢的影響，反彈遇阻跌勢延續。

美元指數下周周初的仍有下落壓力，非美貨幣也會出現進一步的反彈。不過，非美貨幣在近期運行過程中一直表現出動能的反復交替，限制了中期漲勢的進一步展開。尤其是歐元和英鎊近期主要圍繞下落低點調整，未來仍有下落空間。黃金和白銀經過連續的調整後延續中期漲勢。

08.15

07:30，日本GDP

12:30，日本工業生產

20:30，紐約聯儲制造業指數

8.16

09:30，澳大利亞貨幣政策會議紀要

16:30，英國CPI

17:00，德國ZEW經濟景氣指數

17:00，歐元區ZEW經濟情緒指數

20:30，美國營建許可和新屋開工

20:30，美國CPI

21:15，美國產能利用率

21:15，美國工業生產

08.17

16:30，英國失業率和平均小時工資

22:30，美國原油庫存

08.18

01:00，美聯儲布拉德講話

02:00，美聯儲貨幣政策會議紀要

07:50，日本貿易賬

09:30，澳大利亞失業率

16:30，英國零售銷售

17:00，歐元區CPI

19:30，歐洲央行貨幣政策會議紀要

20:30，美國費城聯儲制造業指數

20:30，美國上周初請失業金人數

22:00，美國大企業聯合會指標

22:05，美聯儲杜德利講話；

08.19

12:30，日本所有產業活躍指數

14:00，德國PPI

16:30，英國公共部門凈借款

20:30，加拿大CPI和零售銷售