海通證券：中國M2增速大降 寬松預期重新升溫

海通證券認為，7月投資和消費走弱，外貿繼續萎縮，經濟下行壓力仍較大，加之通脹顯著回落，意味?中性貨?政策面臨考驗。

7月M2同比增速回落，主因信貸大降和財政存款高增，且去年救市行動導緻基數偏高。當月人民?存款環比增幅下滑，其中繳稅等季節因素導緻財政存款由減轉增至4882億，而企業存款大減3062億。M1增速繼續攀升反映企業資金充沛，但投資意願偏弱，經濟陷入流動性陷阱。

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