非農強勁超預期 美國LMCI懸念又起

美聯儲會議紀要彰顯美聯儲收緊貨幣政策的堅定信念，通脹和油價等因素或已無法動搖加息預期，這也給美元多頭吃下了一顆“定心丸”，美元指數上周四（01月08日）一度升至92.53，創近9年高位。上周五（01月09日）的非農就業強勁增加25.2萬人，失業率更是跌至5.6%，創逾6年低位。不過，薪資意外出現下滑，這也令市場擔憂美聯儲或推遲加息，隨后美元指數有所回落，呈現獲利盤兌現跡象，最終匯價收於91.94。

美國勞工部公布的統計數據顯示，2014年12月美國就業市場繼續回暖，為全年畫上靚麗句點。就業數據喜人為美國經濟步入強勁復甦頻道提供了最新佐證，也使得美聯儲加息宜早不宜遲的市場預期進一步升溫。但另一方面，作為美聯儲另一重要政策依據的通脹水平仍無實質性好轉，這或將繼續給美聯儲政策決定帶來不確定性。

統計顯示，美國非農部門2014年12月新增就業崗位25.2萬個，全年新增崗位295萬個，創1999年以來新高。通常，每月新增20萬個非農崗位就被認為是美國就業市場健康的表現，而2014年美國平均每月新增24.6萬個崗位。同時，2014年12月美國失業率穩步下降到5.6%，創2008年6月以來新低。

此前市場普遍預期美聯儲將在今年中期加息。對於就業參與率和薪資表現不及預期，投行和市場名家都紛紛發表了自己的看法，但總結起來只有一點，就是對推動美聯儲加息影響微乎其微，至少比原本預估要少的多。數據公布后，美元指數並未如預期繼續更新高，反而有一種賣事實的意味在里面。

隨著12月就業報告的出爐，美國2014年的就業市場看似向市場交出了一份非常滿意的“答卷”。2014年勞動力市場創下1999年以來表現最好的一年，同時進一步印證美國經濟復甦傲視全球。

然而，值得注意的是，此次美國平均薪資意外暴跌，似乎成為了向好數據背后的“阿喀琉斯之踵”。盡管12月非農就業增幅符合市場預期，同時失業率意外驟降至2008年6月以來的地位，但是薪資意外下滑，而且勞動參與率再度走低，再度成為了市場的一個擔憂。

數據顯示，美國12月平均工資月率意外暴跌0.2%，為該系列數據2006年有統計以來最大跌幅；同時美國12月平均工資年率增長1.7%，創2012年10月以來最小升幅。經濟學家認為，薪資並未加快增長，這說明美國就業市場的形勢並未如12月失業率體現的那么樂觀，而是疲弱得多。

上周五非農公布之后，歐元兌美元有所反彈，最終收於1.1844。不過值得注意的是，據一位參加歐洲央行管委會會議的官員上周五透露，歐洲央行（ECB）已經草擬了5000億歐元投資級別的QE（量化寬鬆）方案，這恐怕將成為近期市場關注的熱點話題。

歐洲央行上周召開高層會議，對QE的規模、方式、風險等問題進行討論。目前市場普遍預計，歐洲央行將於22日舉行的今年首次貨幣政策會議上做出最終決定，該行可能采取與成員國央行共擔風險的方式購買主權債券，資產購買規模可能高達5000億歐元。受歐洲央行QE預期持續升溫影響，上周歐洲股市連續多個交易日大漲。

歐洲央行和日本央行各自的貨幣政策方向同美聯儲截然相反，他們還在寄望能提振借貸和投資，刺激低迷的經濟。

今日（01月12日）北京時間23:00市場將迎來非農之后的又一重要美國就業數據，美國12月就業市場狀況指數。之前三個月，該數據呈現一路下滑的趨勢，這也和非農就業的表現大相徑庭，本次就業市場狀況指數能否扭轉頹勢對於美元的短期走勢將起到重要影響。

就業市場狀況指數是一個綜合指數，該指數將從19個指標中得出。這其中包括從失業率這樣的重要指標到就業計劃調查這樣的小指標。就業市場狀況指數的推出，就是為了提供一個簡單衡量就業市場是否健康的指標。

該數據目前連市場預期都沒有，本不應引起多大的關注。但是上周五非農數據的意外表現令市場開始再度對美國的勞動力市場起疑。其實此次的非農就業增加和失業率表現都優於預期，但市場關注的角度變了。市場參與者開始嚴重關注薪資增速問題，美國薪資增速同比放緩，環比甚至出現了數據有記錄以來最大的萎縮。因此，本交易日LMCI的關注度也可能有所上升。