短期資金面持續趨緊 央行逆回購規模逐漸加大

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行7月27日(周三)在公開市場開展1800元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%不變，當天實現資金凈投放1050億元。本周以來，隨着到期資金量的增加，央行公開市場逆回購操作規模逐漸放量。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共有2850億元7天期逆回購到期。其中，周一至周五分別有500、600、750、300和700億元逆回購到期。

而昨日銀行間市場資金面仍然略偏緊，結構性矛盾較為突出。今日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜shibor報2.0380%，上漲0.10個基點，連續第九個交易日走高，創出7月以來的最高位。

本周以來，公開市場逆回購操作規模不斷加大，累計實現凈投放資金達2750億元。不過，由於7月前兩周資金處於凈回籠狀態，特別是7月首周凈回籠量高達逾6000億元，雖然本周有望延續資金凈投放，但全月大概率凈回籠資金。

交銀國際認為，本周銀行間流動性整體平穩，短期資金面趨緊，而中、長期資金面維持寬松。臨近月末，下周仍有千億MLF到期，央行逆回購操作規模有望繼續加大。

中信證券固收團隊研報認為，展望未來資金狀況並不能掉以輕心，雖然7月份是稅收大月，對流動性影響較大，但在緊平衡的背景下，央行流動性投放更趨謹慎，資金融出方有意拉長融出期限和提高融出成本的狀況都將長期存在。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，短期流動性穩中略趨緊，但國內資金流出短期放緩。6月經濟短期穩定但下行壓力未消，物價小幅回落，預示貨幣政策難以趨緊，但海外動盪背景下資金流出放緩，降低央行短期放松必要性，預計未來貨幣政策依然維持穩健。