東北證券：板塊輪動加快 順勢挖掘補漲標的

周三市場延續周二尤其是周二下午的走勢，市場走的較為強勢、但是風格和板塊的輪動有所加快。早盤在大金融大漲帶動權重再度凸起、而後市場擔憂大金融上漲是否意味着行情的中止、因而順勢回落，但是後續傳媒股為代表的中小創反彈較為有利、板塊和風格在周三均出現了顯著的波動。上證指數收於3060、上漲0.37%，創業板指數收於2285點、上漲1.69%；兩市成交7285億元。展望後市，板塊之間的輪動在加快、基於吃飯行情邏輯下尋找窪地進而填坑的修復行情還在演繹中，但過於快速短暫的輪動、並不利於指數的上攻，預計後期結構性機會的特征更為顯著些、提前布局的思路可能更為有效些。

首先，大藍籌調升與市場的關系。從市場技術看，盤中大金融上漲、存量博弈為主的市場中、盤中產生擔憂較為正常。考慮到銀行的上漲、中國聯通的上漲等，輪動較快，從權重股的角度看，可能也就大秦鐵路(601006,股吧)之類的權重股尚未輪動到、該類個股後期既是機會、也是暗示市場波動加劇乃至面臨中止的一些標志。

其二，建議投資者重視欣泰電氣(300372,股吧)退市的風險，除了不參與以外，更多的折射了市場風格的變動。盡管有關退市有關加強重組監管的制約殼資源價值的政策前期屢屢釋放，但市場前期對此的反應是不足的；但是，從最近數個交易日的表現看，市場正在強化對此的關注度，即有違規等劣跡的小市值股票對投機資金的吸引力在下降，對應的是創業板成指的表現要好於創業板綜指。至於周三盤中市場從上證權重股再度遷移至中小創的成分股(或者叫白馬成長股)、這並不意外，這是填坑行情的必然表現、我們這兩日的日評中均提示了布局這種輪動的機會，說白了就是權重漲完、成長股料也有機會、只是現在看來更多是白馬成長的機會而非殼概念的機會；當然市場選擇傳媒、則在於傳媒股業績不錯、前期跌幅有大且有AR等概念。

因此，後期進一步關注風格和板塊的輪動、如過快則意味着短期市場波動風險的加劇。同時在輪動中，權重股可關注的輪動後期如大秦鐵路等的補漲，中小創則更多偏向於成分股的布局、審慎炒殼，料成分股占優的模式還能持續。至於倉位、考慮到目前位置盈虧比有所下降、按照我們策略前期在3000點上方兌現了部分收益的投資者、也不必急躁、適度的回補即可，重點在於把握補漲邏輯下的結構性機會。（沈正陽）