10奈米需求動能不足？外資唱衰台積明年營收成長率

MoneyDJ新聞 2016-07-13  記者 郭妍希 報導

台積電(2330)有望獨拿蘋果(Apple Inc.)次世代智慧型手機「iPhone 7」今(2016)年所有處理器代工訂單，股價也一路走高，年初迄今已跳漲逾17%。不過，美系外資認為，台積電的客戶太過集中，接下來恐面臨成長趨緩的命運。

barron`s.com 13日報導，美系外資發表研究報告指出，台積電今年下半年的成長雖將強勁，但明年卻可能趨緩(營收大概只會成長4%)，因為iPhone 7處理器訂單已經全部包給台積電、並無再進步的餘地，而其10奈米製程的需求也缺少進一步成長的空間。根據觀察，除了蘋果以外，IC設計業者大都比較想等2018年7奈米製程出爐再說。

台積電對智慧型手機的營運曝險度超過60%，但智慧機明年成長只能持平，台積電想要營收大幅成長、恐怕有些困難。另外，高通(Qualcomm Inc.)的驍龍(Snapdragon)600、驍龍800晶片組以及供應給iPhone的數據機都會轉單給三星電子以10/14奈米製程代工，因此對台積電的下單量也料將在明年下滑。

基於上述原因，該家美系外資認為，台積電前兩大客戶(蘋果、高通)貢獻的營收都將在2017年萎縮。

話雖如此，台積電的營收表現，還是要看接下來iPhone 7的營收能否高於預期，以及高通是否回心轉意、提前把訂單轉回台積電而定。

日本蘋果情報網站iPhone Mania 12日報導，Piper Jaffray分析師Gene Munster以400名美國iPhone用戶為對象、調查是否有意升級至「iPhone 7」，其中14.8%回答「將升級」、29.0%回答「可能會將升級」，也就是說合計超過4成(43.8%)有意升級至iPhone 7。在回答的用戶中，25%為使用iPhone 6、21%使用iPhone 6s、31.5%為使用iPhone 5s及之前的機種。

若將對象限縮至開賣迄今已達2年以上時間的iPhone老用戶(iPhone 6及之前機種的用戶)的話，高達2/3(67.5%)有意升級至iPhone 7。

iPhone Mania指出，iPhone 7傳出和現行機種沒什麼大太變更、且傳出蘋果下給零件供應商的訂單保守，不過iPhone 7若能成功獲得搭載指紋辨識的iPhone 5s、螢幕尺寸變大的iPhone 6這2款暢銷機種的用戶換機，則仍舊有可能成為熱賣機種。

英特爾(Intel Corp.)有望奪得更多iPhone數據機訂單，也對台積電有利。barron`s.com 7月11日報導，Cowen & Co.分析師Timothy Arcuri發表研究報告指出，最新調查顯示，英特爾的7360 LTE數據機有望供應超過半數的iPhone 7，意味著英特爾的出貨量將上看1-1.1億顆。Arcuri原本估計英特爾對iPhone 7的數據機市占率僅有25%。

Arcuri表示，英特爾的7360數據機是由四種晶片解決方案組成，當中包括X-GOLD 736基頻晶片、Smarti 5與5C傳送接收器以及X-PMU 736電源管理晶片。其中，基頻晶片約占整體矽晶元面積的75%、是由台積電以28奈米製程技術代工。

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