中國優先股在亞洲信貸市場中表現出色

受惠於商品價格回升、對中國經濟大幅放緩的憂慮緩減等因素，亞洲信貸市場於第二季度表現良好。債券發行人紛紛趕在六月美國聯邦公開市場委員會議息會議前發債，令市場供應量增加，盡管如此信貸市場仍普遍維持穩健。近期，中國企業在亞洲美元信貸市場中有着日漸占優的主導地位。

聯邦公開市場委員會於六月決定維持目標利率不變，其會議聲明和對聯邦基金利率的預測均轉趨鴿派。未來加息步伐或較早前的預期更加緩慢。英國脫歐公投後市場不確定性增加，令投資者的風險觀念及風險偏好急速轉變，預計不明朗因素將令美國聯邦公開市場委員會推遲加息。惠理認為，這將為信貸市場提供短期策略性買入機會。長遠而言，我們相信英國脫歐將拖累經濟增長，令利率維持低企及美元走強，有利於優質信貸的表現。

市場對英國脫歐事件充滿憂慮，但中國優先股的波動性較低，並成為亞洲信貸市場中表現最出色的板塊之一。展望未來，我們預計美元流動性充裕可繼續支持中國優先股的發展，而商業銀行、保險公司及國有企業將繼續成為主要買家。由於中國優先股供應有限，惠理預計其息差在下季度仍將保持穩定。

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