MORNINGSTAR基金市場週報 (截至07月08日)

上週初始金融市場仍受到英國脫歐消息的影響，然由於聯準會的會議紀錄反映，升息時點可望再延後，加上美國就業數據正向，美股以上揚結束；歐洲股市則持續受到英國選民決定脫歐效應、義大利金融業壞帳風險加劇的消息影響，普遍以下跌結束。亞洲股市則先後受到國際政經動態及原物料商品市場訊息的影響，漲跌互見。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負0.57%，債券型基金美元報酬率為0.35%。

◆美洲

美國5月份的貿易赤字上升10%。ISM服務業指數於6月份上揚至56.5、5月份的工業訂單表現，均優於預期。就業數據方面，初次請領失業救濟金人數持續減少、ADP公佈的6月份新增民間就業機會優於預期，而美國勞動佈公佈6月份的非農就業數據，不僅優於預期，且為去年10月以來最強勁的增長；另由於就業市場擴張，失業率回升至4.9%。

受到英國選民選擇脫歐、市場靜待聯準會會議紀錄、能源價格下跌的影響，美股一度走軟，然由於會議紀錄反映美國升息尚遠、就業數據優於預期，美國三大指數反彈走揚，漲幅在1.10%－1.94%之間；羅素指數則上揚1.78%。美國股票型基金組別美元報酬率介於0.26%－1.58%之間。

◆歐洲

歐盟統計局公佈歐元區於5月份經季調後的失業率微幅降至10.1%，並為2011年7月以來的低點；且5月份經季調後的零售銷售較上月增加0.4%，並較去年同期增加1.6%；5月份的工業生產者價格較上月增加0.6%，惟較去年同期下降3.9%。而Markit公佈6月份歐元區綜合PMI終值上調至53.1；其中，6月份製造業生產出現今年以來最快速的擴張，且為近3個月以來首次超越服務業。

英國脫歐公投效應、義大利金融業壞帳比例處於高水平的消息，不利歐股表現，然鑒於市場預期英國央行將降息、義大利央行釋出將對其金融業伸出援手，加上美國就業數據正向，有助於歐股收斂跌幅，泛歐600指數於上週下跌1.47%，歐元藍籌50指數則下跌1.56%。歐洲股票型基金組別美元報酬率在負3.36%－負1.54%之間；歐元區單一國家基金組別美元報酬率在負2.46%－負2.14%之間。

英國央行宣佈將英國銀行的對抗循環資本緩衝比率，由0.5%下調至0%，並預估可增加約1,500億英鎊的放款能力，以穩定英國企業與家庭消費借貸的信心。受到英國營建業於6月份出現自2009年以來最為快速的萎縮，加上金融類股、以英國市場為主的類股下跌之拖累，英國股市一度下跌，但在美國就業數據樂觀的影響下，英國金融時報100指數最終微幅上揚0.19%；英鎊則持續受到脫歐可能性升溫的影響，貶值2.30%；英國股票型基金組別美元報酬率則下降至負3.58%－負2.41%之間。

◆亞洲

中國6月份的外匯存底為 3.2 兆美元，優於市場預期。儘管6月非官方的財新服務業 PMI 攀升至 52.7，然製造業PMI則下降至48.6，持續處於榮枯線之下，而綜合PMI亦較上月下降。即使人民幣中間價續創低點、市場對其銀行業壞帳比率上升的擔憂升溫，然鑒於投資人對國企改革與結構性改革、深港通將於第三季開通的預期心理，中國上證綜合指數、深圳綜合指數於上週分別上揚1.90%、2.11%，中國股票基金組別美元報酬率為負0.6%。

越南統計局公佈今年上半年的GDP成長率，較去年同期成長5.52%；其中，第一季成長5.48%，第二季成長5.55%。且該單位公佈的數據顯示，工業與營建業成長7.12%，對GDP表現貢獻最大，其次為服務業成長6.35%。受到金融類股於第二季獲利表現優於預期、聯準會延後升息的預期心理，帶動上週越南股市的表現，越南VN指數於上週上揚2.87%，越南股票型基金組別美元報酬率為3.66% (僅一檔)。

◆產業股票型基金組別表現

歐洲接連傳出利空消息、全球經濟成長前景黯淡，貴金屬價格維持上升格局，產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率則為6.14%，成為上週表現最佳的基金組別。儘管美國Vertex宣佈要對生技製藥公司Moderna旗下的囊腫纖維症療法進行投資，加上製藥業者似乎擺脫政治干擾，在第二季上調多款藥品價格，乃至於市場看好生技業者第二季財報表現，然受到Juno Therapeutics的癌症藥物臨床實驗，造成參與實驗的年輕病患死亡，美國FDA要求停止實驗，無助於生技類股表現；那斯達克生物科技指數上揚3.19%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為3.13%；產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.3%。投資人對脫歐之後的英國房地產疑慮升溫，陸續對房地產基金進行贖回，衍生出流動性問題，並導致英國數家商業地產基金先後暫停交易贖回，房地產-歐洲(間接)基金組別的表現因此受累，該組別美元報酬率來到負3.74%(僅三檔)，成為上週表現最差的基金組別。

◆債券型基金組別表現

投資市場仍對英國脫歐公投結果保持警覺，加上義大利金融機構債務風險升溫的影響，美國、德國及法國10年期公債殖利率，維持波動表現。政府債券型基金組別中，受到英鎊貶值2.3%的拖累，英鎊政府債券型基金組別美元報酬率下降至負2.27%(僅一檔)，成為上週表現最差的債券型基金組別；其餘政府債券型基金組別美元報酬率在負0.68%－0.14%之間。

公債市場殖利率持續下行走勢，促使投資人保持對公司債的投資興趣，以期把握利差之優勢。在公債價格續揚、公司債受到青睞的影響下，投資佈局於前述二市場的多元化債券型基金組別中，美元多元化債券型基金組別美元報酬率為0.48%；受到英鎊繼續貶值的拖累，英磅多元化債券型機基金組別美元報酬率下降至負2.06%(僅一檔)；其餘多元化債券型基金組別美元報酬率介於負0.88%－0.04%之間。

聯準會可望繼續延後升息時點，促使摩根全球新興市場債券指數於上週上揚0.94%。新興市場債券型基金組別中，受到美元指數微幅上揚的影響，全球新興市場債券-本地貨幣基金組別美元報酬率下降至負0.75%，其餘債券型基金組別美元報酬率介於負0.44%－0.65%之間。

儘管布蘭特原油於上週下跌7.13%，然由於美國就業數據正向，有助於降低投資人風險意識，美林全球高收益債券指數於上週上揚0.57%。高收益債券-其他對沖基金組別美元報酬率為1.07%，為上週表現最佳的債券型基金組別；其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負1.59%－0.99%之間。

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