事件：公司7月4日公告，公司控股子公司河北榮盛興城（簡稱榮盛興城）投資有限責任公司與霸州市人民政府簽訂了《關於整體合作開發建設經營霸州東部新城（創意城）的合作協議》，代表公司繼續永清、香河園區後的園區地產實現再落一子。主要觀點：1．與政府合作「背靠大樹好乘涼」霸州創新城規劃面積13.56平方公司，在項目合作前，委托區域中已經存在大量霸州市人民政府委托其他第三方開發的已建、在建、擬建項目共71個，約4.89平方公里，實際委托榮盛興城開發區域面積約為8.67平方公里。鑒於合作框架約定，雙方合作是排他的、非經雙方同意不可撤銷或變更，已經鎖定了未來項目可能產生的長期收益。2．其他產業園區合作模式的成功復制合作過程中，霸州市人民政府負責開發區域的開發建設和管理工作，負責按照約定的開發建設時序調整用地規模和土地利用規劃，爭取省重點項目用地指標和市統籌用地指標，組織規劃建設用地的土地征轉並按照約定開發進度提供建設用地並依法進行供地。除土地相關內容外，霸州市人民政府還將積極幫助企業爭取或落實稅收、技術創新、棚改、城中村改造等優惠政策。公司也將對創新城的發展戰略進行論證，在科學確定區域發展戰略和產業定位的基礎上，妥善處於好土地整理事宜、項目開發、招商引資等事項。從合作的主要內容來看，霸州市人民政府將通過政策方式實現對公司開發創意城的有力支持，而公司將提供大量資金且利用自身的園區開發經驗有力推進創意城的開發建設。從合作模式來看，公司確立了合作過程中的主體資金方和運營方地位，將充分享受未來創渦城經濟效益的增值。我們認為，公司當前與多個地方政府的合作是對前期永清、香河產業園區模式的成功復制，公司園區地產模式已經獲得了多個地方政府的肯定，公司將繼續獲益於未來京津冀區域園區地產的快速發展，並通過這種方式大幅提升估值的彈性3．業績獲得確定性保障合作方案中已經明確約定了未來公司可能獲得的收益，總體包括三類：（1）基礎設施和公共設施建設利潤（建設項目總投資額的15%）；（2）土地整理收益（土地整理成本的15%）；（3）產業發展服務（合作區域當年入區項目新增落地投資額的45%）。從收益的形式來看，公司在這一項目中將獲得的利潤包括兩個部分：確定性保障部分（前兩項）以及創意城未來產業發展服務的變動收益。4．地產開發業務為主干，多元化地產業務開枝散葉公司地產項目布局目前已經從「廣泛布局」轉變為「重點關注京津冀和長江經濟帶」，同時傳統的「以住宅作為主導產品」也在向「產業園區、旅游地產、養老地產、住宅多產品並重」的發展路徑落實。目前公司的地產開發業務已經進入相對穩定的時期，模式升級將打破地產業務發展瓶頸，從而保證了公司的盈利能力再上一個台階。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
