國際政治風險高峰已過 新興市場債持續看好

英國24日公投結果意外由脫歐派勝出，引發全球金融市場大震盪。統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，英國公投結果對英國金融市場造成災難性後果，歐美的民粹主義開始有聲勢削弱之態，國際地緣政治風險反而因此逐步降低，將有利於國際資金再度移向收益風險比最佳的新興市場，尤其新興市場企業債仍能提供4.7%的收益率，兼顧安全與收益的要求，持續看好。

余文鈞指出，在英國投票前，金融市場皆朝留歐方向反應，但英國公投結果卻意外地由脫歐派拿下近52%得票率，對英國金融市場造成衝擊，英鎊續跌至逾三十年低點，不僅英國本身資產價格大跌，八成的英國金融業、以歐盟市場為主的大型企業正蘊釀出走潮，由於投票結果僅有4%的微小差距，也令英國內部陷入人民分裂及政局紛亂。

余文鈞表示，原本其他國家疑歐派也蠢蠢欲動，但在看到英國決議要脫歐後所付出的代價，不禁開始轉向理性思考。26日西班牙第二輪國會改選，極左派的「我們可以黨」得票不如預期；美國總統候選人川普在英國公投後的激進言論，也引發保守派勢力更加抬頭，促使對手希拉蕊的民調大幅領先。顯示在英國自殺式公投鬧劇後，人民反而傾向務實。27日國際信評機構標準普爾（Standard & Poor"s）和惠譽（Fitch）雙雙以英國公投脫歐恐不利經濟為由，調降英國主權債信評等。近日一連串的連鎖反應，很可能成為民粹主義的重大轉折。

余文鈞指出，預期此事件對金融市場的影響將很快會過去，與2008年金融海嘯不能等量相比，除了英國前車之鑑降低了國際政治風險之外，目前美元資金利率Libor仍維持穩定，美國在第一時間即宣示各國如有美元需求，將透過SWAP合約提供美元，美元的流動性維持充足穩定。

余文鈞進一步說，在英國公投後，美國聯準會升息的機率也隨之降為零，甚至於，年底前可能降息的機率反而高過升息的機率，顯示美國如有必要不排除降息的可能，其他各國央行也全力維持金融穩定，預期英國央行將降息50 個基點至零利率，並採寬鬆措施因應銀行流動性需求，日本央行在7月會議也將重新討論進一步寬鬆的措施，各國央行嚴陣以待，足以穩定因英國脫歐所引發的動盪。

本基金經金融監督管理委員會申報生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站(www.ezmoney.com.tw)或公開資訊觀測站( http://newmops.tse.com.tw)自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。本基金主要投資於高收益債券，可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含政治、利率、匯率等)、債券發行人違約 之信用風險等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。本基金投資地區包含大陸地區，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，或市場機制不如已開發市場健全，而產生流動性不足風險，對基金報酬產生直接或間接之影響。本基金可投資於美國144A債券，該債券較可能發生流動性不足，財務訊息不完整而導致波動較大之風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，由於本基金主要投資於高收益債券，故投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。