今年首家上市「獨角獸」Twilio為何一天市值就能翻倍？

新浪科技 邊策

美國當地時間6月23日，雲通訊公司Twilio在紐約證券交易所上市。之前該公司向SEC提交的S-1上市文件顯示，公司股票發行價區間為12-14美元。而Twilio昨日確定發行價為15美元，高於發行價區間，足以證明投資者的認購熱情。

然而這只是Twilio爆火的開始。昨天美股一開盤，Twilio股價即飆升至23.99美元，相比發行價溢出近60%，首日收盤價更是飆升到28.33美元。Twilio一夜之間從一家「獨角獸」突變成市值破20億的科技公司。

那麼，聽起來讓人迷惑的「雲通訊」Twilio到底是一家怎樣的公司？

廣泛的應用范圍

通俗來說，Twilio是一家幫其他公司發送語音消息和短信的公司。比如你在某專車App上注冊了一個帳號，那麼Twilio會為這家專車企業向你這種類型的信息：你的司機還有幾分鍾將到達你所在地點，最近的充值優惠信息等等。以往這些信息需要軟件開發者自己創建接口，並和當地運營商談判。而Twilio則提供這樣一個平台，只需要接入這家公司的API就能做到這一切，大大降低了互聯網公司聯系客戶的成本。

在近幾年互聯網共享經濟等業務蓬勃發展的大環境下，Twilio業務發展很快。與Twilio有業務往來的科技公司分布多個行業。例如，共享經濟創業公司Uber、Airbnb，即時通訊公司WhatsApp，雲存儲公司Box，SaaS公司Salesforce，電商eBay、Shopify，流媒體公司Hulu等等。

Twilio涉獵范圍之廣保證了公司收入來源的多樣性。

快速增長的營收

Twilio在2015年的營收達到了1.67億美元，相比2013年的4992萬美元增長了3倍多。今天第一季度，Twilio已經達到了5934萬美元，可以預計該公司今年的營收仍將保持高速增長狀態。

相比之下，公司的凈虧損並沒有隨着營收的擴大呈正比增長。2013年和2014年，Twilio的凈虧損一直穩定在2700萬美元左右。2015年突然擴大到約3500美元。這並不是Twilio的隱憂，因為該公司去年7月曾獲得包括亞馬遜、Salesforce在內多家公司1.3億美元的戰略投資，全年3月還有一筆1億美元融資入賬，以當前燒錢速率計算，Twilio賬面資金足以維持多年。

日益增長的營收讓投資者相信Twilio離盈利不會太遙遠，這才是引燃投資者認購熱情的原因所在。

Twilio真正的隱憂是活躍用戶偏少。雖然Twilio網站上已有超過90萬注冊開發者，但是僅有不到3%的是活躍用戶。公司主要經濟支柱是Uber、WhatsApp等大客戶。其中，WhatsApp可是為Twilio貢獻了17%的營收。而WhatsApp並沒有確定未來是否繼續與之合作。

若失去WhatsApp這樣的大客戶，或是上市後出現虧損的擴大，勢必將導致Twilio股價下跌。Twilio並非沒有競爭對手，Nexmo和Tropo都虎視眈眈，它們雖未上市，卻分別被Vonage和思科收購，Twilio未來還需要面對兩家巨頭參與的激烈市場競爭。

過低的發行價

華爾街分析人士認為，Twilio合理的發行價區間是16-18美元，如果定在這一價格區間，投資者必將壓低對Twilio的盈利預期。但是12-14美元的發行價令投資者認為這只股票超值，加上Twilio本身就是今年首家上市的科技「獨角獸」，如此高的漲幅也就不足為奇了。

Twilio昨日的上市可能會吸引一批科技公司上市。要知道，今年美股市場上半年僅有兩家。Twilio是否將打開科技公司IPO潮水的大門？讓我們拭目以待。