【大行言論】標普︰中國提高財政透明度有助於推動財政改革

標普評級表示，中國審計署發布了期待已久的全國政府性債務審計報告，這是中國財政改革的一個重要里程碑。

標普分析師陳錦榮(Kim Eng Tan)表示，該報告有助於提高財政透明度，進而有助於推動財政改革和經濟效率的提升。

標普稱，財政透明度是公共部門有效設定資源、包括經由市政債市場設定資源的前提條件。由於公共部門承擔中國投資總額的很大一部分，因此對於實現政府提高經濟效率的目標而言，上述舉措十分重要。

但標普也表示，除非中央政府定期發布類似的審計報告，否則財政透明度的改善有限。此外，目前尚不清楚中國是否會披露各個地方政府的債務情況。

標普估測，在扣除各級政府持有的流動性資產後，2012年中國政府性債務值與GDP的比率可能低於30%。中國審計署2013年12月30日發布的審計報告顯示，2012年全國政府負有償還責任的債務余額與當年GDP的比率為36.74%。審計署對政府性債務的定義較為寬泛，包括應付款和融資租賃等債務。政府相關企業實體的債務佔到地方政府性債務的約一半。

審計署報告顯示，2010年底至2013年6月底，地方政府或有債務（不含政府擔保債務）的年化增長率為45.9%。地方政府負有償還責任的債務中約22%將於2014年到期，2013年該比率為23%。此外，約16.5%的擔保債務將於2014年到期，2013年該比率為9.3%。

陳錦榮表示，2014年一些地方政府相關實體的違約風險將依舊顯著，尤其是如果其面臨的經濟狀況大幅惡化。2014年後，到期需償還債務將顯著下降，降低風險水平。(R01)

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