原油調整難反轉跌勢 50關口阻力強大

基本面分析

周四美國紐交所2月原油期貨價格收盤上漲0.14美元，漲幅0.29%，報收48.79美元/桶，宣告此前連續四個交易日下跌的趨勢可能暫時告一段落，因為美國原油庫存超預期下降。布倫特原油2月合約周四跌19美分，收於每桶50.96美元，跌幅是0.4%。該合約過去十個交易日中八次收跌，目前是主力合約2009年4月30日以來的最低收盤價位。

美國能源資訊署周三公布報告顯示，上周原油庫存降幅超預期，為下降310萬桶，不過美國原油生產也再度上漲至913.2萬桶/日，與逾三十年來最大產量不相上下。同時美國汽油庫存上漲810萬桶，預期上漲340萬桶，包括柴油和取暖油在內增加112萬桶，超出預期逾五倍。因此，雖然原油本身庫存下跌，但油價反彈幅度仍然受限。

供需不平衡仍然是國際油價大幅下跌的主要原因。歐佩克目前仍將石油日產量保持在3000萬桶的水平，另一方面，美國原油產量也在持續上升，目前美國日均原油產量910萬桶左右，處於歷史高位。此外，美元匯率的持續走強、希臘債務問題等負面因素也令油價承壓。自去年6月份以來，國際油價累計下跌幅度已超過50%。然而，面對日益增加的油價壓力，歐佩克、美國、俄羅斯等多方面仍然擺出絕不退讓的強硬態度。

歐佩克在堅定實行“不減產”政策的基礎上進一步增加原油供應量。伊拉克石油部發言人5日表示，伊拉克計劃本月將原油出口量擴大到日均330萬桶。另據法新社報導，科威特希望到2020年，將原油產量由當前的日均300萬桶擴大至日均400萬桶。此外，沙特阿拉伯國家石油公司5日下調對美國出售的原油價格，繼續與美國頁岩油生產商開展市場份額爭奪戰。

也有輿論認為，伴隨著美國中東戰略的調整，尤其是美國頁岩油開發，導致歐佩克對自身地位的擔憂，而不惜通過低油價這種最簡單的方式來逼退新能源革命。分析認為，當油價跌落至60美元/桶時，像沙特和科威特這樣的歐佩克成員國也將面臨嚴重損失，但卻可以讓多數美國頁岩油企業破產。所以，這場原油價格大戰也被視為歐佩克阻擊美國的頁岩油革命。但現實卻是，這場讓新老產油國多敗俱傷的原油價格戰，已經到了各方忍耐的底線。原油價格再跌下去，可能會導致比上世紀70年代更嚴重的石油危機。

俄羅斯能源部最新公布的初步數據顯示，俄羅斯12月原油日出口增加0.3%至1066.7萬桶，創下了蘇聯解體后的單月最高，伊拉克去年12月石油出口量則也創下了1980年以來最高。產油國的持續增加產量令整個市場的原油供給情形更加惡化。美國在新的一年開始批準輕質原油出口申請，表示美國的原油出口禁令進一步放松，全球的原油市場將遭受更大的沖擊。

技術面分析

技術方面美原油連續上漲兩日后，周三再度出現了小幅的反彈。不過原海油打開了進一步的下行空間，另一方面受基本面的影響油價也很難出現V字型反彈。從均線系統看， 5日均線加速向下已經與10日均線背離，目前5至60日皆成向下的空頭排列。油價近期突破了之前的矩形整理態勢加速下行。如果從去年下半年前海油產品下行的波動規律來看，目前前海油應剛開始加速下行區間。從小時圖看油價上行乏力，小時級別均線交錯並無指向性。目前價格已經與5日均線有一定的背離，目前10日均線仍是比較明顯的壓力位，沿著10日均線逢高做空仍是理想的操作規則。

操作建議

北油所93#原油

第一阻力位 3528， 第二阻力位3764。支撐位3212。

操作建議上本日建議先逢高做空，若下行至3350附近便可追空，止損於第二阻力位3760附近，持有空單者可繼續持有。

以上建議屬個人觀點，僅供參考。