華泰證券：券商股兩重磅利好 堅定看好

業績大紅包，跨境etf實施t+0，券商股，顫抖吧！（華泰非銀羅毅、陳福、沈娟、王繼林，2015年1月9日）

券商業績大紅包將至，驚喜將不斷。西部12月營收環比大增97%，真實盈利環比翻倍增長。交易量持續活躍、萬億兩融規模和業務全面大發展下，券商業績不可置疑。我們判斷12月份行業凈利潤環比漲幅50%-60%，上市券商凈利潤超過80億元。目前上市券商總市值約2萬億，若將12月份單月年化，則對應市盈率約20倍。尤其是大型券商，其利潤增速更高，估值水平將更具吸引力，無疑將拉升整個板塊的上漲空間。

短時調整不改堅定看好。昨日券商股市場回調，有謠言所致，也有大盤調整所致，我們重申對板塊觀點：券商正步入黃金發展周期，大環境決定券商是資本市場的寵兒，大市場開啟券商巨大成長空間。我們堅定看好中國券商的崛起，暫時的休整為了走的更遠。我們的熱血經得起考驗，觀點從未改變，且將一如既往；

據媒體報導：1月19日上交所跨境etf實行t+0，這將加速股票市場交易制度的革新，激活交易。未來行業制度紅利空間巨大，注冊制改革加速推進，t+0交易箭在弦上，凈資本監管放松也將陸續出臺。

推薦邏輯：選股要買大買小。一是大型綜合券商，擁有龐大的客戶和資本優勢，能夠充分受益快速增長的資本中介業務和創新業務。個股上，細看三個維度：改革意愿、用戶多寡、資本雄厚，繼續推薦“新大招”組合，同時推薦“任我行”組合；二是聚焦互聯網轉型的中小型券商，民營化機制，轉型成本極低，以市場最低的傭金率，通過網絡方式獲取客戶，最為看好控股中山證券的錦龍股份(000712,股吧)。