農產品延續跌勢 鐵礦引領黑色系反彈

和訊期貨消息 今日（6月16日）早盤，大宗商品走勢分化，農產品(000061,股吧)多數延續走跌，黑色系反彈。鐵礦漲2.93%、塑料漲2.29%、PP漲2.07%、棉花漲1.99%、白糖漲1.79%，焦煤、滬銀、滬銅、熱卷、橡膠漲幅均逾1%，跌幅方面，菜粕跌2.31%、淀粉跌2.17%、豆油跌2.01%、鄭油跌1.93%、玉米跌1.72%，雞蛋、棕櫚、豆粕跌幅均逾1%。

鐵礦石或反彈承壓波動 注意壓力區資金流

鐵礦石1609周三夜盤震盪微漲，收362.5(+2.5)，總減倉4.4萬余手，成交量增加。前十名資金流向：昨日多頭部分集中增倉，持倉量增加，集中度增加；空頭部分集中增倉，持倉量增加，集中度增加。當前貼水仍較大，低位資金支撐增強、拋壓降低，盤面減倉震盪微漲；短期或有反彈承壓波動，注意360-365區資金集中增減主動性，防范洗盤。

現貨方面，本周三全國42個港口鐵礦石庫存9800萬噸，較本周二下降3.3萬噸；日疏港量239.6萬噸，較本周二下降5.4萬噸。港口61.5%PB粉報價(濕噸)小幅下調：曹妃甸380(-5)，青島港383(-2)，日照港(600017,股吧)380(-5)。7月新加坡掉期47.3(微調)、普氏62%鐵礦石指數50.95$(0)，BDI指數(航運)下跌。當前主流內礦持穩，市場成交弱勢；港口庫存總量下降，唐山鋼企限燒結、限載、悶爐等環保限產政策影響下鋼企采購減弱，鋼廠進口礦庫存總量下降，日均消耗量下降明顯，平均使用天數增加，礦價或承壓弱勢。

方正中期認為，鐵礦石1609或有反彈承壓波動，注意360-365區資金集中增減主動性，防范洗盤；波段操作：觀望，若365-370區承壓弱勢回落則做空，若350-355區支撐較強平空。短線：觀望，若365-370區承壓弱勢回落則做空，若350-355區支撐較強做多。

菜粕獲多重利好因素支撐

受助於基金買入以及暴雨持續阿根廷產量受損嚴重炒作的推波助瀾，外盤大豆乘風破浪，從前期低點862美分一路上漲，突破1000及1100美分大關，受此利好帶動，國內大連盤豆粕也不甘示弱，突破到3300元/噸大關上方，提振國內豆粕現貨價格明顯上漲，改善國內市場心理，豆粕現貨出現大幅上漲給菜粕行情增添利好支撐。據了解，雖然進口菜籽新規推遲到9月1日執行，但5月初營口嘉里、湛江中紡以及廈門銀祥進口菜籽船到國內卸船均受到阻礙，需要出口商提供一個文件表明已盡力把雜質降到最低，隨後外商同意出具證明文件，廠家才得以順利卸船，後期從9月份開始每噸進口菜籽成本增加約200元左右，而且不確定性很大，能否順利卸船尚不得而知，影響油廠對於後期原料的采購心理，部分油廠表示無法保障後期菜籽貨源供應，目前已經暫停銷售。

據了解，由於油菜種植收益普遍下滑，我國2015/16年度油菜籽種植面積大幅下滑，幅度在20-40%，加上在生長期遭遇不利天氣，出現大片倒伏現象，預計單產普遍在200-280斤/畝，菜籽總產量或在500萬噸左右，同比下降3成以上，並且油菜籽含油率較同期下滑1-2個點，在產量大幅減少的背景下，油菜籽上市後收購價格震盪走高，而近階段長江流域迎來頻繁降雨天氣，導致菜籽水含偏大，部分區域菜籽搶收不及時出現爛根，長芽現象，影響油廠收購積極性，目前大中型壓加工廠壓榨出現虧損，加工意願不高，更是加劇國內菜粕供應緊張氣氛。

隨着近期氣溫上升，南方水產逐步恢復，並且豆粕與菜粕價差有所拉大，加之進口DDGS價格大幅上漲，目前飼料配方中菜粕的使用量在增加，近期菜粕價格持續大漲之後，買家采購積極性較高，據統計，4-5月份沿海地區菜粕累計成交27萬噸，同比增幅28%，油廠未執行合同也有明顯增加。國內菜粕價格持續走高，一是豆粕現貨持續上揚提振菜粕市場，二是新季菜籽收購價格持續走高，廠家壓榨成本隨之提高，三是國內棉粕、花生粕現貨供應緊張，這無疑增加了菜粕市場的需求空間，對菜粕而言又是一大利好。

鄭糖震盪格局還將持續

總體來看，鄭糖今年不會有太明顯的牛市行情，整體還將呈現重心上移並伴隨寬幅震盪的格局。在產量確定、進口量又十分有限且走私影響消退的情況下，目前主要變數是國內銷量。產量決定下限，減產的大背景使得鄭糖在未來大幅度下跌的可能性不大；而銷量決定上限，只有銷量放大，才能真正造成供不應求或者是供略小於求的新平衡，從而帶動糖價上漲。

操作策略上，可逢低做多為主，前期低位多單繼續持有，近期價格波動較大，建議待價格企穩後再考慮加倉操作。套利層面上，目前暫時還沒有新的機會，此前買1月拋9月的策略可伺機獲利出場。

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