福億資訊：五月非農不能影響加息步伐

周一(6月6日)，美聯儲主席耶倫在發表講話時表示，5月份美國就業報告令人失望且令人擔心，也不要對一個月的數據過度解讀，且其他勞動力市場指標更加積極。耶倫強調，經濟積極因素超過負面因素。耶倫重申，如果條件滿足，循序漸進加息可能是合適的。耶倫：不要對單月數據過度解讀，積極因素超負面因素

★ 關於5月份就業報告：

耶倫表示，5月份美國就業報告令人失望且令人擔心，也不要對一個月的數據過度解讀。相信美國正在接近消除勞動力市場松弛，且其他勞動力市場指標更加積極。耶倫強調，經濟積極因素超過負面因素。且只有當數據能改變對中期或較長期前景的觀點，那麼這個數據才是有意義的，其在政策的設定上持長期觀點。

耶倫表示，就業市場狀況十分有利，且其限制基本已經消除，薪資增長可能最終加速。耶倫同時指出，失業率略低於長期正常水平可能有助於通脹更快速地向2%的目標回升。

★ 貨幣政策：

耶倫表示，貨幣政策沒有預設路徑，當前貨幣政策姿態「總體適當」，是輕微寬松的。耶倫重申，如果條件滿足，循序漸進加息可能是合適的。

耶倫表示，在正常經濟中，更高的利率水平是合適的，當前的正常利率水平相當低。其相信中性利率假以時日將會升高，利率將逐漸上調，但沒有給出確切時間。只有在極少情況下，美聯儲才會給出特別指引，且已經多次表示利率沒有預設路徑，美聯儲所能作的就是解釋哪些因素影響利率路徑。美聯儲不斷針對新數據做出反應。耶倫表示，在重大危機中，特殊指引是合適的，但特殊利率指引時代屬於非正常時期。

耶倫同時指出，美聯儲致力於就業最大化與維持物價穩定，美聯儲的決策保有獨立性，從國會接受使命和目標。耶倫表示其希望在FOMC達成共識，但鑒於美國經濟狀況復雜，美聯儲官員有些不同意見是可以預料的，但作為美聯儲主席，將支持FOMC的決定，且與FOMC達成共識並不難。

★ 通貨膨脹：

耶倫在此次講話中強調了通脹問題，其指出正密切關注通脹預期信號，預計通脹率假以時日將升至2%。耶倫稱，除非油價恢復稍早跌勢，或美元持續攀升，否則通脹將在未來一到兩年內回升至2%。耶倫表示，對美聯儲而言，原油與美元價格趨勢都是無法預測的。

★ 外部風險：

耶倫表示，中國經濟結構調整中面臨相當大的挑戰，眾所周知中國在將經濟轉向內需與消費的再平衡上面臨諸多挑戰。其同時指出近期人民幣走勢愈加可預計，中國資本外流減緩。英國投票決定脫離歐盟的話可能有巨大反響。耶倫強調，對美國經濟面臨的海外阻力正在逐步消退持謹慎樂觀態度。

★ 美國經濟：

耶倫表示，對美國經濟而言另一個重要的不確定性來自於生產率增長預期。耶倫同時強調，美聯儲在修改長期預測方面視經濟數據而定。其將密切關注金融穩定風險。