美聯儲堅信美國經濟復甦難以逆轉

全球通縮威脅、石油行業債券違約憂慮以及油企裁員人數激增，都無法改變美國聯邦儲備委員會(美聯儲)的堅定信念：美國經濟復甦已站穩腳跟。

周三新公佈的貿易數據以及消費支出不斷增強的信號證實，在備受不確定性煎熬的全球經濟當中，美國仍是一大亮點。

美國11月貿易逆差縮窄至不足400億美元，為經濟成長提供助推，與此同時美國人在進口石油方面的支出下降。

此外，第一份有關聖誕節假日銷售季的企業報告也表明，這些節省下來的資金至少有一部分流向了商店。J.C. Penney公佈11月和12月同店銷售上升3.7%，公司股價也隨之大漲將近20%。

根據周三公佈的會議記錄，美聯儲在12月政策會議上近距離評估了全球油價暴跌以及歐洲的動蕩局勢，並確定這些負面趨勢難以逆轉美國經濟的整體強勢。

“幾名與會官員.。.認為實體經濟最終顯露出的增長勢頭將比預期更強，而另外幾人則認為，能源價格下跌對國內支出的促進作用可能會相當大。”

這份會議記錄或許會為今年確立一個重要的經濟主題：隨美聯儲政策與其他主要央行的政策分道揚鑣，全球系統將會如何反應。

歐洲央行與日本央行預計將在未來數盩厔數月繼續放鬆貨幣政策；而新興市場近幾年吸引到創紀錄規模投資的閃亮表現也已趨於黯淡。

“美聯儲會議記錄為結束量化寬鬆后的政策環境給出了定義，”Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示。“若美聯儲採取積極的行動，將會吸引資金離開新興市場。”

自美聯儲12月16-17日會議以來，全球整體狀況可以已經轉弱。會議記錄中指出，如果全球經濟急劇滑坡，美國也難以獨善其身。

這種連帶影響已經出現。信貸分析師已將關注目標鎖定油企勘探與生企業的負債；標準普爾在2014年底調降了六家企業的債信評級，並斷言若油價仍維持在極低水平，整體行業都將承壓。

不僅能源企業的勞工受到直接衝擊，其他關聯行業也受到影響。美國鋼鐵公司(United States Steel)本周宣佈將裁減756名工人，因為能源企業使用的鋼管和其他品需求下滑。

但分析師認為，低廉油價帶來的正面效應才剛剛開始，料會使美聯儲堅定地保持正軌，即便油價下跌未來數月將推動通脹率進一步遠離美聯儲的目標。

貿易逆差縮窄促使分析師上調對2014年經濟成長預估。

油價下跌還給消費者省下數以千億計美元，這種趨勢在11月零售銷售數據中開始明顯顯現。12月的數據料仍然強勁，全美零售商聯合會預計12月零售銷售較上年同期成長4.1%。

債券收益率下降

Cornerstone Macro分析師Roberto Perli在最近的一份分析稱，美國公債收益率穩步下跌，更多地明了油價下跌推動下的通脹趨勢及其對經濟的較長期影響，但對未來利率趨勢預期的反映較少。

他，公債收益率下跌，部分原因是由於在對經濟成長的預期繼續升溫之際，投資者抵銷通脹的需求也在下降。

“投資者可能傾向於假定債券市場正對美國經濟釋出非常悲觀的訊息，但實際上，債市傳達的狀況完全相反，”Perli寫道。

“10年期公債收益率表明的成長預期本月實際上有所改善，而且自從夏季油價開始下跌之后，一直在改善。債市認同我們的觀點，即油價下跌對整體美國經濟來是好事。”

(來源：路透中文網 編譯 鄭茵/徐文焰/李爽 審校 杜明霞/張若琪/戴素萍)