美國股市的漲勢氣氛大減 其實是漲勢訊號

根據MarketWatch分析報導，美國股市近來疲弱，可能只是另一波漲勢開始前的回檔整理走勢。至少，一項對目前股市氣氛的反向分析結果，是如此認定。

當股市高點出現時，通常投資顧問總是堅持看漲，隨後又落入猝不及防的窘境。然而目前，投資顧問多已迅速轉為看空，這無異是堆砌起了股市所藉以上漲的重重憂慮。

修伯特Nasdaq股市通訊信心指數(HNNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有Nasdaq股票的比例。由於Nasdaq指數對投資人的氣氛變化，反應迅速，因而HNNSI指數也就成了投資人氣氛的敏感指標。

HNNSI指數目前報-26.7%，這意味一般投資顧問將逾四分之一的股票投資組合資金，用於放空股市。而4月最後一週，HNNSI指數猶報+70%。

換言之，在僅僅七個交易日，投資顧問所建議的投股比例竟大減了近100個百分點。在如此短期間，漲勢氣氛降幅如此之大，在過去三十年間，可謂鮮少出現。

此外，以往漲勢氣氛若出現如此大幅快速下降情況，往往是因臨時發生了重大事件，如911恐怖攻擊。但目前的股市，並未出現類似情況。Nasdaq指數自近來高點僅下跌了5%。

今日，投資顧問已紛紛看空股市，上次股市氣氛一如今日，係出現在2月底至3月初之際。當然，當時的空頭氣氛較易理解，因為股市出現了史上最糟的開年走勢。

即使如此，當時的反向分析師仍然認定，瀰漫的空頭氣氛，是股市的漲勢訊號。結果其後六週，Nasdaq指數上漲了逾6%。

更值得一提的是，反向分析師今日看漲股市的氣氛，更勝當時。