華信投顧-短線隨時有止跌反彈的機會

◆盤勢分析

日本央行這一次出乎市場意料之外的，並沒有繼續壓低利率實施寬鬆政策，我們認為，主要的原因有二：一是日本央行發現，即使已經降至負利率，對於日本經濟景氣一點幫助都沒有，因此日本央行必須重新思考，是否要加重實施貨幣寬鬆的力道。其次就是，日本央行可能發現，日本新印出的鈔票，並未流入民間企業，也就是並未流入真正需要資金的人的手上，反而都被極有可能繼續調高利率的美元吸引過去。也就是說，日本央行印出的鈔票，都跑到美國去了，對於日本經濟景氣的幫助，可說是微乎其微，日本央行不願意繼續幫美國印鈔票。

美國在調高利率回收資金之後，美國股市之所以仍能維持高檔不墜，最主要的原因就在於，歐盟和日本先後推出QE以及負利率政策，而這些新增的資金，都因為美元明顯的匯差和利差，而大量流入美元，也就是說，美國股市並未因為利率調高而出現資金緊縮的現象，但是歐央和日本央行卻是白忙一場。這就是為什麼，當日央宣布不降息後，日圓爆升、美國暴跌的原因了。不過，如果日本和歐盟都不再推出貨幣寬鬆措施，則六月份，美國聯準會會不會冒著股市崩跌的風險繼續升息，恐怕就需要謹慎考慮了。所以今天被視為是大利空的日央不降息，說不定在六月份，反而變成激勵全球股市的利多。

下週二，台股恢復交易，日股卻開始進入黃金週，在台、日股市沒有交集，日股又是台股最大壓力來源的情況下，對下週台股的走勢，反而有可能形成利多。再就技術面研判，我們認為短線隨時有止跌反彈的機會，問題是，反彈的幅度恐怕有限，而以呈現區間震盪嚐試築底的可能性最高。

李永年分析師

★ 此研究報告著作權屬華信證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸 
★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任，洽02-2392-3988理財專員