徐成宏：商品表現黯然失色 本周數據主導行情

在過去的一周市場被各大央行政策和官員的講話所籠罩，尤其是美國方面的訊息留給市場太多的猜測，比如美聯儲究竟將在何時開始縮減QE，如果從美聯儲10月份會議紀要看似乎已經進在咫尺，但從伯南克的言論中來看又遙不可及，雖然在過去的很長一段時間里市場的主基調圍繞在QE的縮減上，但這到目前為止還可能只是剛剛開始。

關注本周經濟數據

本年度所剩的交易已經屈指可數，距離聖誕節也只有一個月的時間，金融市場也進入了訊息面的淡季，本周風險事件寥寥無幾，但多國重要經濟數據的發布仍可能主導本周行情，在上周央行官員的講話中，投資者無法探尋到更多信號，而本周的經濟數據或許讓市場更能找到一些方向。

從本英國、瑞士和加拿大將陸續公布本國的GDP數據，其好壞很可能直接影響英鎊、瑞郎和加元的走勢，歐美方面，歐元區最新的失業率和通脹數據也將在本周出爐，有望對近期頻繁上演過山車行情的歐元給出指引，美國方面則將有一系列制造業和房產數據公布，盡管可能無法對行情產生決定性的方向指引，但仍可能影響短周期的行情走勢。

在本周的這些數據中，有幾大數據將成為其中的重中之重，尤其是歐元區和日本的通脹數據，在當前環境下，通脹數據可以說是全球各主要經濟體的健康晴雨表，同時也是市場預期各國央行今年年底之前政策走向的重要參照。

周五公布的歐元區通脹數據最受矚目，目前市場預期歐元區通脹水平有可能繼續走弱，這意味著歐元區經濟更加接近通縮而不是復甦。如果通脹數據低於預期，將被視作歐元區經濟依舊未能擺脫衰退的信號，市場將預期未來歐元央行或有更多的寬鬆措施出臺。

周三公布英國第三季度GDP數據也要重點關注，過去兩個月英國的宏觀經濟數據相當的令人鼓舞，是英鎊走高的主要推動因素，本周公布的GDP數據若好於預期，英鎊有望測試年內高點，而如果數據不及預期，可能引發英鎊回調。

周二美國將公布美國11月咨商會消費者信心指數，此前美國消費者信心指數已連跌二個月，10月份的數據更是創今年4月以來新低，遠差於市場預期降，數據反映美國消費者看淡前景，市場預期11月消費者信心數據較上月有所回升。

另外美國商務部將於周三公布美國10月耐用品訂單月率，9月數據上升0.5%，目前預計下降1.5%，經濟數據向好是美聯儲未來縮減QE的必要條件，若美國10月耐用品訂單月率大幅低於預期，短期也將令美元承壓。

商品弱勢還將持續

上周雖然市場表現各央行政策影響市場，但外匯市場走勢分化現象也比較明顯，尤其是商品以及商品貨幣表現比較弱勢，以澳元為代表的商品貨幣，以及黃金、白銀等都表現十分弱勢，而且目前這種弱勢還在延續，同時受伊朗消減核計劃協議的達成，國際油價大幅下滑，黃金、白銀也受到牽連紛紛走低。

協議內容包，伊朗承諾終止所有擷取純度5%以上濃縮鈾的活動，開始將目前存貯的純度20%濃縮鈾轉變為無法適用於武器的氧化物，或者降低其純度。該協議將令伊朗停止最為敏感的核活動，包含多項重建信心的舉措，以緩和數十年來的緊張形勢，並最終締造更加穩定、安全的中東。

因伊朗核問題達成協議，原油市場的地緣政治壓力順勢得到緩解，布倫特近月原油亞市早盤跌逾2美元，原油期貨最低跌至93.64美元。市場認為，與基本面因素相比，來自伊朗的訊息對投資者情緒造成的影響更大。

地緣政治因素此前持續為油價提供支撐，此事達成初步協議的訊息傳出后，原油市場的上行壓力瞬時得到釋放，國際現貨金周一？鞘性緡桃泊蠓涂畹鴕歡卻ゼ？1237.30美元，現貨白銀則一度觸及19.71美元的地位。

由於受制裁限制，伊朗無法收取交易原油的費用，該國只得更廣泛地使用黃金，美國對伊朗出售黃金的限制原本是要破壞伊朗的貨幣，並對其核項目施壓，但伊朗鄰國土耳其卻以出售黃金的方式從伊朗獲得天然氣。

不過市場認為，伊朗制裁放寬對金價影響有限，盡管制裁放寬后，伊朗將能進行黃金交易，但金價總體來說受到別的更大的因素影響。伊朗雖然沒有公開自己的黃金儲備，但據湯森路透數據顯示，去年伊朗用於金飾和制造業的黃金需求為36.9噸，占全球需求總量的1.4%，而且還在增持。

據國際貿易中心數據顯示，2012年伊朗從鄰國也是伊朗天然氣買家的土耳其進口黃金量從2011年的1噸大幅上漲到126噸。由於對黃金貿易的有效制裁，伊朗民眾沒有能力在這里或那里做什么投資，因此伊朗的訊息對黃金的影響作用不大。