《大行報告》德銀：電能(00006.HK)估值高 分拆難有估值釋放

電能(00006.HK)於上周五(27日)收市後公布，將旗下主要業務港燈以信託形式分拆上市，電能所持權益將不超過49.9%，但不少於30%股份合訂單位。德銀表示，電能估值高，故分拆後的估值釋放有限，並相信其現價已完全反映港燈的價值。港燈未來的增長有限，監管存不確定性，及預期2018年檢討利潤管制協議時，政府有可能壓價，而儘管美國延遲退市，但市場預期低息環境即將終止，加上未來股息收益率等，上述因素皆影響分拆後的表現。

電能分拆港燈潛在集資額400億，公司計劃以集資所得作未來發展及併購之用，不過現時不宜過份樂觀，現階段對股價未有刺激作用，短期而言，分拆核心業務後，電能或有可能出現折讓風險，故維持「沽售」評級，目標價57元。(ka/t)

阿思達克財經新聞

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