金裕黃金：未來通脹不確定性增加 現貨黃金或繼續上漲

　　基本面：

　　9月23日（周一）亞市早盤，國際現貨黃金開盤於1327美元/盎司。亞洲市場，黃金震盪探底，在跌至最低價1313.40后逐步企穩反彈。

　　截至北京時間14：30，國際現貨黃金報1326.50美元/盎司。

　　上周黃金走勢經歷了過山車，先是先美聯儲縮減QE的預期下震盪下跌；之后美聯儲意外宣布維持QE，黃金反轉大漲；相隔不久，美聯儲再有官員放話，不排除10月有縮減QE的可能，黃金再度大跌。

　　經歷上周行情之后，多數投資者對黃金未來的走勢判斷變得極為謹慎，因為多數人對市場未來的走向已經失去了一個清晰的脈絡。

　　上周，高盛、美國銀行都改變了各自看空黃金的觀點，摩根大通的報告也指出，金價過去能有良好的表現主要源於QE，現在美聯儲在縮減QE的問題上退縮了，未來通脹的不確定性增加，所以他們選擇了做多黃金。

　　摩根大通認為，上周美聯儲沒有決定縮減QE的決定讓黃金屬出現了暴漲行情。過去五年，黃金表現的主要動力就是QE.

　　2008年危機爆發后，各國央行的資產負債表規模史無前例地增加，使人們擔憂通脹此后上升，黃金需求極為強勁，大部分需求體現在黃金ETF上。

　　隨著QE發展到一定規模，通脹預期仍然受到抑制，這種對沖通脹的需求減弱了，ETF開始減倉，金價出現下跌。

　　美聯儲本周FOMC決議公布后，由於美聯儲對放緩QE又退縮了，又一個有關未來通脹不確定性的指標可能上升。對於這種對未來通脹上升的擔憂，貴金屬出現回漲行情。

　　目前，維持黃金上漲的動力主要來源於亞洲市場的散戶持倉，ETF所持有的倉位相較高峰時期已經下降很多。未來黃金下跌空間或較為有限。

　　技術面：

　　以日圖來看，黃金上周五走出大陰燭，日內有下跌慣性，小時圖均線需做一定調整；KDJ、RSI有上漲需求。全天支撐位在1310美元/盎司附近，阻力位在1340美元/盎司附近。

　　9月23日歐美盤現貨黃金價格1322附近可做多，目標1330—1340，止損1314。白銀21.55附近做多，止損21.25，目標21.90—22.30。金價震盪上行的可能性較大，穩健投資者可逢低做多，注意止損。