《即日市評》恆指連跌兩周國指穩 科網強勢影子概念多

恆指今日先跌後收窄，兩萬三點有承接，全日跌75點或0.33%，全周跌68點或0.3%(連跌二周)，而國指全周微升0.22%。市場本周焦點為美國兩黨仍未能新財年臨時預算案達協議，聯邦政府非核心部門被迫17年後再度關門，市場擔心將損及復甦中的當地經濟。雖然美國潛在有債務違約風險，但近周美債息率未有顯著上升，顯示市場仍有信心雙方可於最後一刻達成協議，兼且美近日政局動盪，政府關門將影響經濟，市場估計美聯儲本季要啟動「退市」存有難度，近周資金輕微回流至中、印等地市場，但因後市不明朗因素仍多，資金傾向炒股不炒市，令盈利透明度較高的科網、光伏、新能源、濠賭股本周呈現強勢。

【交投略增加 沽空率續跌】

大市今日下試兩萬三關見承接力不俗。恆指今早低開162點報23,051，開市後跌幅擴大，受重磅股中移動(00941.HK)及濠賭股回吐拖累，恆指曾失守23,000點及廿天線(23,054)，最低見22,983曾跌230點；大市午後中資股帶動跌幅略收窄。恆指最終收市報23,138，跌75點或0.3%；國指收報10,517，升2點。

港股主板成交金額，由昨日532.6億元增至545.6億元。大市今日市寬略見收窄，恆指成份股今日18隻股份上升，下跌股份29隻，升跌比率為36比58(上日為74比24)；主板股票的升跌比率為36比37(上日42為比31)。港股沽空比率，由上日7.87%至6.95%，並連續第13日低於10%水平。

【美債沽壓輕 停擺或過慮】

恆指今日先跌後回順，儘管重磅股中移動(00941.HK)受減網間收費傳聞拖累，股價再跌2.9%，拖低恆指47點，但中資金融股回穩仍支撐大市，顯示市底承接力不俗。從美股近期走勢，便可窺見資金對中港股市的揀股取向。美股近期雖受美政府「停擺」訊息影響，道指近5個交易跌2.1%，標普同期跌1.1%，但更能反映美本地經濟的中小企組成的羅素2000指數僅累跌0.7%(本周更曾創新高)，納指亦僅跌0.3%，顯示市場並非真正太過憂慮「停擺」，美股近期調整多為道指權重股，而科網、中國概念、中小企股仍受捧。如在美上市網遊商暢遊(CYOU)近5日累升3.8%、無線通訊設備製造商CalAmp(CAMP)同期升24%等。

從上述美股走勢所見，美股近期傾向調整，多於擔心「停擺」或債務違約，美國國債未見顯著拋售壓力，10年期國債息率僅微升至2.6046厘，與9月初擔心退市時高位2.9937厘仍有較大距離。而美國一個月票據息率僅為0.115厘，雖已較9月18日低位顯著上升，但仍未升越去年11月高位(0.165厘)，亦與所謂擔心債務違約水平相距甚遠。而距離10月17日尚逾兩周，同時美總統奧巴馬尚有總統自行提高舉債上限的「尚方寶劍」。

【科網股強勢 影子概念多】

花旗今日發表最新港股規則報告，該行相信，今年第四季投資主題將會是資產交易，因為主要企業現尋求出售低增長成熟業務。該行的恆指預測反映明年企業盈利按年增長10%。花旗預計，明年中國GDP增長為7.2%，顯著上調的可能性不大。同時，相信指數市盈率不大可能再升，因為大中華區近期出現資金流走。該行以10.4倍預測市盈率，將明年恆指目標，由早前的12個月預測24,000點，升至25,000點，尚有約8%上升空間。從花旗所言，本季將延續「炒股不炒市」的主題，投資者面臨是股份「牛熊共舞」的局面，即成功揀股者勝。

網遊股今日續受追捧，昨日掛牌的新股雲遊(00484.HK)，繼昨飆升32%後，今日股價再揚6%，收72.5元，最高見73.2元。同行網龍(00777.HK)漲11.4%，公司完成出售91無線權益。金山軟件(03888.HK)揚7.3%創新高。

無論在中美上市的科網股近季以來備受追捧。除了本欄已多次指出，今年市場焦點重增長股，而科網股正「食正」行業藉併購及移動浪潮。另一個原因，是美聯儲局仍不啟動退市，市場仍在市還是不退市的困擾間，令息口敏感股份多流於「波動」、銀行等「食利差」的財務股亦較難突破，而與息口無間、盈利及潛在增長動力較高的科網股，自然備受追捧。加上備受矚目微博網Twitter計劃上市，本地亦將再有網遊商上市，市場又可藉此再炒「影子股」概念。由於市場憧憬相關股份未來盈利或可增長逾30%以上，間接亦推高了估值炒作空間，相關股份可被視為「超買完再超買」，至於最終盈利預測能否實現，則是未來科網股的最大考驗。

【股債均走資 中股成綠洲】

此外，基金資金流向方面，據美銀美林報告推算，截至昨日(3日)為止一周，環球股市錄得按周基金淨走資12.53億美元(近97億港元)，較前一周(9月20日至26日)淨走資15.46億美元收窄。債券市場錄按周基金淨走資8.7億美元，較前一周淨走資44.5億美元收窄。而新興市場股市按周基金淨走資則擴大至21.39億美元(前周走資18.9億美元)，但走資主要集中環球新興市場基金、拉丁美洲，亞洲股市按周基金淨走資收窄至1.81億美元。

美國政府部分停運訊息，令基金資金回流至部分新興市場。投資者最關心的中國地區，截至昨日為止一周基金按周錄淨資金流入4,500萬美元(近3.49億港元)，扭轉前周走資2.22億美元(近17.2億港元)，作為股債走資環境下，仍錄資金淨流入的「綠洲」。而美銀美林指，見資金少量回流至中國、印度及前沿市場(Frontier)；而美國股市按周資金錄淨流出資6.32億美元(近49億港元)，前周走資73.57億美元。而歐洲股市連續錄14周淨流入，按周淨流入8.7億美元(近67.4億港元)，惟較前周淨流入22.52億美元有所收窄。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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