各大經濟體2014回顧：一樣的歲月 不一樣的歷程

2014年對於世界各大經濟而言，經歷了太多的不一樣，美國經濟的持續性復甦一枝獨秀，歐元區和日本經濟在這一年中乏善可陳，而包括中國在內的新興市場經濟體則出現廣泛且同步的經濟增速放緩，進入低速增長新常態。光榮與夢想是每一個經濟體所追求的，但是2014年還是出現了太多的考驗。

美國經濟一枝獨秀

在所有的經濟體當中，美國經濟的表現是出色的。盡管去年的開年並不順利，受酷寒天氣影響，美國第一季度GDP萎縮2.9%，創5年新低，但之后美國經濟回暖步伐加快。

美國經濟復甦強勁體現在多個方面，主要是美國的GDP增速強勁、新增大量就業崗位、房地產市場穩步復甦以及紐約三大股指多個交易日飆漲並一度創下近年來的歷史新高等。

美國商務部上周公布的最新數據顯示，第三季度GDP按年率計算增長5%，錄得2003年第三季度以來最快增速。高於市場預期的增長4.3%，初值為增長3.9%，第二季度美國GDP增幅為4.6%。受此利好訊息提振，道瓊斯工業指數也突破18000點大關。

就業市場表現也非常靚麗，最新公布的數據顯示，美國11月非農就業人數32.1萬，遠超23萬的預期，創2012年1月以來新高。2014年美國就業市場的表現料錄得15年來最佳（12月非農數據定於1月9日公布）。分析師預計，2015年美國就業市場將繼續壯大，失業率有望從5.8%進一步跌至5%。

美聯儲2014年最後一份聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明稱，維持聯邦基金利率目標區間在0到0.25%不變，同時聲明稱，對貨幣政策恢復正常化應保持“耐心”，而刪去了“相當長一段時間”的表述。

歐元區經濟：艱難中前行

2014年，歐洲央行在6月議息會議實行了負利率，成為全球首個推行負利率政策的主要經濟體央行，並在9月再度降息10個基點，但歐元區經濟復甦並不明顯，甚至還有陷入通縮的危險。

歐元區第三季度GDP環比增0.2%，同比增0.8%，高於此前市場預期，不過經濟學家表示，歐元區經濟雖有改善跡象，但各國情況差距較大，德國產出水平已經回到危機前水平，而希臘經濟依然低迷。經濟繼續復甦，但是目前來看仍然非常微弱。歐元區的問題是一個長期的問題，不可能在一個季度內解決。

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2014年，困擾歐元區的高失業率問題並未得到緩解，失業率仍高達10%以上，有報告警告歐元區的高失業率有可能延續數年之久。與此同時，歐元區仍要向希臘等國繼續提供援助。歐元區陷入新一輪經濟危機的風險並未完全消除。此外，11月，歐元區通脹水平回落到0.3%，為5年來的低值，遠低於歐洲央行2%的目標，增加了外界對歐元區寬鬆政策的預期。雖然歐洲央行史無前例地實施了負利率政策，但購買主權債券的量化寬鬆政策卻遲遲無法出臺，歐元區各成員國意見分歧明顯，政策協調難依然困擾歐盟。

日本：安倍經濟學難解全面困境

日本經濟增長依然乏力。雖然“安倍經濟學”一度甚囂塵上，但難以解決日本經濟的系統性和結構性難題，個人消費無法提振。今年第二和第三季度，日本經濟連續兩個季度大幅萎縮，標志著日本再次陷入技術性衰退。日本三季度GDP終值顯示，日本三季度GDP環比萎縮0.9%，同比萎縮1.9%，均低於此前公布的初值。經濟學家預測，日本2014年GDP或錄得負增長，這也很可能是日本時隔5年再次出現經濟負增長。在二季度GDP環比下降7.1%，創5年最大跌幅后，日本央行在10月末意外宣布擴大QQE刺激規模，將每年“基礎貨幣”的擴張規模增大至80萬億日元，此前一直維持2013年4月決定的60-70萬億日元。

經濟學家普遍認為“安倍經濟學”並無新意，對日本經濟復甦難有實質性幫助。日本對大幅減少政府債務方面也沒有很好的舉措，只能靠增長消費稅應對一時。

新興經濟體進入低速增長新常態

由於中國增長動能減弱、東歐表現不佳以及拉美增長放緩，新興市場經濟體的增長正跌入金融危機過后的最低谷，新興市場經濟體進入低速增長新常態。

凱投宏觀新興市場經濟學家表示，經濟增長放緩正成為全球最具活力經濟體的長期特征。國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家Olivier Blanchard亦表示，新興市場經濟體的中期前景出現了較大的變化。IMF總裁拉加德表示，巴西和俄羅斯等國家經濟增長明顯放緩，美聯儲完全退出QE將給新興市場國家帶來沖擊。瑞銀高級顧問George Magnus表示，很明顯新興市場2006-2012年高速增長的時代已經結束了，而自2011年底以來IMF已經6次下調新興市場經濟增長預估。

2014年新興經濟體中，不得不提俄羅斯的表現。由於OPEC拒絕減產，全球石油供應過剩加劇，原油價格暴跌，再加之年初以來遭遇西方制裁，俄羅斯經濟不斷惡化，通貨膨脹加劇和盧布巨幅貶值。俄羅斯財長Anton Siluanov表示，如果2015年原油均價保持在每桶60美元的水平，俄經濟或將萎縮4%，為2009年首次出現萎縮。若明年油價不上漲，俄羅斯預算赤字將超過GDP的3%。俄羅斯總統普京在年終記者會上也承認，俄羅斯可能需要兩年時間“度過難關”。

2014年世界經濟經歷了很多磨礪與考驗，經濟增速進一步放緩已成定局，但與此同時，也在不斷孕育著新的發展機遇。11月布里斯班G20峰會為促進全球經濟增長、創造高質量就業勾勒出新藍圖。會議公報提出保證宏觀經濟政策有利於支援增長、增加需求、促進全球再平衡，並提出在2018年前使G20整體GDP額外增長2%以上的宏偉目標。如果各經濟體在此基礎上加強合作共同努力，世界經濟仍有機會駛入“快車道”。

機構來源：金理人