上證挫3.5%、回測國家隊防線，股災恐已壓抑消費

MoneyDJ新聞 2015-09-15 16:10:50 記者 賴宏昌 報導

霸榮(Barrons.com)14日報導，星展銀行資深經濟學家梁兆基(Chris Leung)發表專文指出，中國經濟正面臨日益增強的下行壓力，當地消費已受到股市重挫的阻礙，投資也受制於產能過剩問題，出口業則是受到實質有效匯率(REER)持續處於偏高水準的衝擊。另一方面，結構性改革的成果則是尚未浮現，包括國營企業(SOE)改革、城鎮化以及人口政策都面臨障礙。Leung認為，在中國政府提出一套具可信度的經濟振興方案之前，資本外流以及匯率貶值壓力都將會繼續存在。

Leung指出，消費去(2014)年僅占中國GDP 38%比重、因此目前還無法成為經濟成長的主要驅動來源；所得必須先成長、消費才有可能顯著上揚。消費導向的經濟成長規則如果想獲得成效，國家得想辦法找出可持續成長的模式，這當中包括在對的地方進行投資以獲取生產力。Leung坦承，在國家主導色彩濃厚的地方，效率投資是說的比做得容易。

上證參考指數(見圖)15日下跌3.52%、收3,005.17點，創8月26日以來收盤新低。新華網報導，中國總理李克強9月9日在2015年夏季達沃斯論壇上表示，中國無意代替或削弱市場功能。

彭博社報導，高盛9月7日發布報告指出，中國國家隊單單在8月份就砸下人民幣6千億元護盤，累計已持有9.2%的在外流通股數、近3個月總投入金額高達1.5兆元(2,360億美元)。這可能意味著，上證一旦失守8月26日盤中最低點(2,850.71點)、中國國家隊將面臨全面套牢的窘境。

中國8月零售額年增10.8%、升速創去年12月以來新高，但與去年同期相比減少1.1個百分點。中國零售額主要是受惠於餐飲業：8月餐飲收入年增12.4%、遠高於商品零售的10.6%增幅。相關影片討論詳見《國際新聞焦點評論：緊盯黑天鵝:美國庫存飆高、阿里巴巴破底》。

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