樂觀預期逐步消退 銅價承壓下行

　　昨日銅價震盪走低，滬銅主力合約1312收於51410元/噸，跌1.21%。隔夜倫銅電三收於7070.75美元/噸，跌1.31%。

　　宏觀面，近幾周美國初請失業金人數持續走低，增強聯儲本月縮減QE預期；共和黨保守派強硬導致原定本周表決的債務問題議案被推后，顯示共和黨將在債務上限問題上與白宮展開激烈斗爭，令金融市場擔憂；美總統在壓力之下對敘打擊有所松口。歐元區昨日公布的7月工業產出數據大幅惡化，令近期對歐經濟復甦的樂觀受到打擊。國內方面，雖然8月經濟數據明顯好於預期，但習李的繼續調結構的堅定講話，令市場對經濟能否持續上行產生懷疑。發電量雖然大幅走高，這更於8月全國酷暑有關。總體看，宏觀面的樂觀預期正在逐步消退。

　　現貨市場，近兩日銅持貨商積極出貨，小幅調降升水，但下游仍未有明顯采購意愿，中間商搬貨為主。甬商所陰極銅開於52020元/噸，報收51510元/噸，全日下跌1.14%，成交14038手。長江現貨銅價維持在52100～52350元/噸之間，升水50元/噸至升水180元/噸。統計局公布中國8月銅產量為560515噸，同比增長11.16%，顯示中國銅供應充足。目前消費維持不溫不火狀態，可能令期望消費旺季導致大量采購的投資者有所失望。總體看，銅供應較為充足，銅消費不溫不火。

　　中短期看，銅價受逐步減弱的樂觀預期打壓而呈弱勢，特別是如果后續消費也明顯差於預期則銅價在雙重壓力下有進一步走低壓力。建議前期空單繼續持有。中短期內滬銅主力合約上行壓力位52300元/噸，支撐50500元/噸，次支撐49000元/噸。