徐成宏：敘局勢或現轉機 關注國會投票結果

　　昨天美元指數繼續走低，失守82整數關口。此前一直緊張的敘利亞局勢有所轉機，俄羅斯周一對敘利亞情勢提出新的建議，希望敘政府交出化學武器以避免受到打擊，盡管如此，美國國會仍堅持在周三就授權問題進行投票。從俄美敘三方的表態看，目前談判焦點已轉移至如果敘利亞移交化學武器，能否避免武力打擊的問題上。

　　敘利亞局勢或存轉機

　　因上周美國就業報告令人失望，增加了美聯儲本月是否會開始縮減刺激規模的不確定性，最近兩個交易日美元走勢承壓。疲軟的非農就業報告令近日美元走勢承壓，有分析認為，若參院本周同意采取軍事行動，美元的避險功能將再次受到追捧。

　　不過從市場的反應來看，市場對於敘利亞問題表現的相當淡定，敘利亞方面的訊息，在出現決定性改觀之前，市場主流可能依然處於觀望態度。目前俄美的談判內容主要是如果敘利亞移交化學武器，能否避免武力打擊的問題。不過美國國會並未作出改變，參議院依然會在本周三就授權問題進行投票。

　　俄羅斯外長拉夫羅夫發表聲明說，俄羅斯呼吁敘利亞當局交出化學武器接受國際監督，如果這樣能夠使其避免遭到美國方面的軍事打擊。美國總統奧巴馬正在爭取美國國會和民眾支援對敘利亞采取軍事行動，與此同時，俄羅斯利用美國國務卿克里周一的講話，建議敘利亞政府交出化學武器以避免受到打擊。

　　美國總統奧巴馬表示，俄羅斯提議將敘利亞化學武器交給國際管控，可能是一個重大突破，如果敘利亞這么做，會讓美國暫停對其動武的計劃。值得留意的是，美國總統奧巴馬當地時間周二晚間將發表全國演講，由於周三美國參院將就對敘動武授權議案進行表決。

　　考慮到目前距離美國9月利率決議已不足10天，對於利率決議的預期可能將再度成為主導市場的因素。目前投行的最新預期顯示，美聯儲屆時可能選擇縮減很小規模的QE，因此接下去幾天的市場行情，依然充滿著較大的不確定性。

　　美國國會在經過一個月的夏季假期之后，於本周復會，自美國東部時間9月9日開始，參議院和眾議院的議員們將就是否授權總統奧巴馬軍事打擊敘利亞的提議進行辯論。此前的調查顯示，有過半數美國國會議員在對敘利亞動武一事上態度不一，使得本周美國國會能否順利通過作戰動議再度蒙上疑云。

　　美國東部時間9月10日，奧巴馬將親自前往國會山拜訪民主黨籍參議員，北京時間9月11日10時，奧巴馬將發表全國講話，希望民眾支援其軍事打擊敘利亞的提議。美國媒體周一進行的一份調查顯示，眾參兩院的多數議員依然沒有拿定主意，反映出公眾普遍越來越反對對敘動武。

　　預期美聯儲9月決議縮減小規模的QE

　　即便上周五美國8月非農就業數據表現一般，但華爾街分析人士依然認為，美聯儲將會在本月晚些時候決定不會回收每月850億美元的資產購置行動，除非美國對敘利亞動武，否則美聯儲多半會選擇削減貨幣寬鬆舉措。

　　最新的全球經濟周歷中有寫到，除了美國在聯邦公開市場委員會會議召開期間對敘利亞實施導彈襲擊，否則沒有什么事情能阻止當局部分回收每月購債行動。

　　就目前投行對於美聯儲9月決議的預期看，市場在最初非農數據公布后的彷徨之后，似乎又初步達成了一個相對認可的預期，那就是美聯儲9月可能縮減很小規模的QE（從850億美元縮減為750億美元），同時對短期利率給出更鴿派的前瞻指引。這似乎是最有可能的結果。

　　調查顯示，在低於預期的就業報告出爐后，經濟學家們仍然預測美聯儲將會在本月宣布放緩QE計劃，每月削減購債規模100億美元至750億美元，其中國債規模將會減少至350億美元，而MBS購買則會維持400億美元的規模不變。

　　目前市場仍在重新評估上周五公布的非農就業報告，不過，看似市場並未受到該數據的進一步影響，盡管就業數據不振，市場相信美聯儲將在9月縮減購債規模。小規模的縮減意味著美聯儲即使在本月會議上縮減QE規模，力度也料將溫和，以免對金融市場造成不必要的過大沖擊。

　　外界認為，美聯儲會從9月份起逐步縮減QE規模，因為如果不如預期開始縮減QE，就可能損及美聯儲的信譽，但是，如果縮減的力度過大，又可能兌經濟造成難以承受的沖擊。在此情況下，投資者對美元看空的立場再度占據上風。

　　另外，在美聯儲會期臨近，縮減QE幾乎成定局的背景下，美元指數卻連續兩天大幅回落，狀況，也令市場感到頗為疑慮。不過有認為美元的這一波回調，料仍只是暫時性的，因為美聯儲縮減QE的預期一旦兌現，勢必會再度助推美元上漲，而周一當天美元的跌幅，也明顯超出了訊息面的刺激力度。