《即日市評》8月恆指跌國指升 後向還看美國退市

恆指今日呈好淡角力，最終升26點。港股本周累跌132點或0.6%，連跌第二周，8月則累跌0.7%，但市場對中資股信心仍然較強，國指8月則累升1.7%，自7月至今連升第二個月。本周市場關注美國聯儲局退市步代、令亞太新興場股匯市場大幅波動，兼且美國或對敘利亞政府採取軍事行動，刺激期油攀升，通脹威脅重燃，巴西及印尼近日相繼加息，影響投資者市場入市意欲。

【連續兩周跌 空率再升】

恆指今日缺乏方向，尾市倒升26點。恆指低開86點報，甫開後一度下挫154點，見全日最低位21,549。其後跟隨內地股造高，午後曾倒升49點最高見21,753點，而恆指最終收報21731點，升26點或0.12%。國指全日跌25點或0.26%，收報9,825點。主板全日成交金額維持約504.85億元，全周日均成交519億元，較上周日均545億元跌4.8%，而8月全月日均成交為543億元。

港股今日市寬略見收窄，恆指成份股今日32隻股份上升，下跌股份18隻，升跌比率為64比36(上日為84比14)，主板股票的升跌比率為38比36(上日46為比25)，上升動力似見減弱。港股沽空比率，由上日10.27%升至12.65%。

港股8月頗為反覆，展望9月市況，市場傳統有「金九銀十」之說，若統計恆指過往自2008年至2012年近五年9月份表現，其中三年9月份錄上升(升幅介乎6%至8%)，但恆指在2008年9月(金融海嘯)及2011年9月(歐債危機)錄得下跌，跌幅更達13%至15%，若然調整跌幅頗大。當前宏觀面上，內地經濟持續回穩，但市場焦點是美國月內會否落實「退市」及相關步伐，由於美國退市此龐大量寬屬史無前例，退市籃圖一旦落實，未知會否觸發新一輪亞太區走資潮，中港股市將面臨考驗。

【亞股爆走資 歐股流入勁】

亞太區新興市場8月爆「走資潮」，要盤點環球基金本月資金流向，據美銀美林報告指，截至8月29日為止一個月，環球基金淨流出佔總資產0.1%，新興市場基金淨流出佔總資產0.5%，其中亞洲基金淨流出佔總資產分別0.7%，中國基金淨流出佔總資產0.5%。

按美銀美林相關報告估算，中國地區截至8月29日一周內走資4.76億美元(約37億港元)，由8月2日至29日走資共12.42億美元(約321億港元)；而亞洲區截至8月29日一周內走資19.07億美元(約148億港元)，由8月2日至29日走資共40.13億美元(約311億港元)。

值得一提，在美國退市陰霾下，美國地區錄基金流出情況，截至8月29日一周內走資31.2億美元，由8月2日至29日走資共135.66億美元；而歐洲市場則錄強勁資金流入，美林指歐洲基金兩月以來已錄共120億美元(約930億港元)淨流入，據相關報告推算，歐洲基金截至8月29日一周內淨流入31.2億美元，由8月2日至29日淨流入共70億美元(約542.5億港元)。在資金流出亞太區新興市場下，資金持續流入前沿市場(FrontierMarket)(多數非洲及中東國家等)，由8月2日至29日淨入2.12億美元。

【內銀顧慮多 光伏獲扶持】

港股業績期近尾聲，整體上並無太大驚喜，匯控(00005.HK)受新興市場放緩影響令業績失威，中移動(00941.HK)上半年業績仍缺乏增長，而內銀股業績雖普遍優預期，但市場關注的焦點已圍繞在內銀股未來淨息差、資產質素及集資壓力之上。工行(01398.HK)升0.6%，中行(03988.HK)則跌0.61%。內銀股估值雖平絕國際同業，但市場對內銀股疑慮未釋，多間內銀不良貸款比率趨升，中央在推動利率市場化下，行業淨息差難免受壓，在美國退市環境下，追尋增長股才是主要題材，但內銀股此刻面臨是未來盈利增長放緩的壓力。

光伏股今日逆市抽升，有「春江鴨」買盤追捧，保利協鑫(03800.HK)雖然中期虧損擴至9.2億元，股價仍升近6%。興能(00750.HK)亦飆一成。發改委今日收市後出台光伏電價政策提供電價補貼，對分散式光伏發電項目，實行按照發電量進行電價補貼的政策，電價補貼標準為每千瓦時0.42元人民幣，高於市場原先預期。因發改委今年3月曾下發《關於完善光伏發電價格政策的通知》，規定對分散式光伏發電實行按照發電量補貼的政策，補貼標準僅每千瓦時0.35元人民幣。

光伏股近年頗受中歐貿易保護、國策扶持訊息左右。中歐光伏貿易摩擦，雖於本月初達成共識，據協議，中方光伏產品在限定價格、限定進口量的模式下，得以繼續出口歐洲。但近日外國媒體稱，圍繞中國廉價太陽能電池板的爭端可能重燃。歐盟委員會宣布調查結束。據歐洲光伏行業給出的訊息，中方被確定存在多處違規行為。

光伏企業以往90%產能出口，現在出口面臨不少挑戰，中央為扶持行業削減產能過剩問題。國務院7月公布促進光伏業發展意見，明確將2015年光伏裝目標提升75%，並且明確要求銀行提供資金配合，在國策傾斜下，發改委今日收市後亦公布電價補貼標準。由於中央政府有意出手打救光伏行業，市場將憧憬扶持政策或會陸續出台，令行業走出谷底。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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