《大行報告》德銀升蒙牛(02319.HK)目標價至23元 評級「持有」

德銀指出，雖然內地乳品市場快速增長，但蒙牛(02319.HK)下半年業績較上半年更令人失望，全年純利倒退21%至12.6億人幣。該行表示，理解蒙牛2012年正值轉型期，但轉型之路比預期中更崎嶇。下調2013-14年盈測14%，目標價由22.6元升至23元。近日股價跑贏國企指數後，已貼近該行目標，維持「持有」評級。

該行指，年初至今，蒙牛並無錄得銷售增長，集團未有給出今年業務指引。該行認為集團制定了良好的營銷規則，惟公司無提供任何指標，讓投資者評估其執行力度。公司實施有限制股份獎勵計劃，以鼓勵提升執行力度，應有助紓緩對公司前景不確定的憂慮。(ka/t)