《大行報告》花旗升中交建(01800.HK)目標價至8.7元 評級「買入」

花旗表示，上調中交建(01800.HK)目標價，由8.2元至8.7元，基於交通基建固定資產投資前景仍良好，自去年第三季起大型基建項目的融資狀況改善。現價估值吸引，相當於2013年預測市盈率6.5倍，較同業平均的8倍低。重申評級「買入」。

中交建去年純利122.48億人民幣，按年增4.1%，較該行預期高4.3%。毛利率11%，較2011年的9.5%高1.5個百分點，主要由於建築業務的成本控制較預期好，及利潤較低的道路建設項目貢獻減少。新訂單較該行預期高4%，為4930億人民幣，按年增13%。該行上調中交建2013/14盈利預測6%/7%。

最近交通基建固定資產投資趨勢繼續改善。雖然政府政策具不確定性，較難斷定長期前景，但預期今年表現正面。(na/t)