《大行報告》匯豐升信義玻璃(00868.HK)目標價至7.6元 評級「增持」

匯豐表示，相信信義玻璃(00868.HK)仍處增長的軌道上。浮法玻璃業務的平均售價(ASP)，年初至今上漲約5-10%，生產成本略降。太陽能玻璃業務庫存改善良好，由2012年年尾的50日降至目前的15日。電子玻璃正亦作最後準備，7月起可出貨。

該行指，對信義玻璃的看法正面，因隨著ASP增加及成本穩定，信義玻璃今年的浮法玻璃業務，毛利率將得以提高。其汽車玻璃及建築玻璃將繼續提供穩定的增長及利潤，長遠而言，電子玻璃業務可提供進一步上行空間。庫存下降亦反映太陽能玻璃業務表現良好。

該行上調信義玻璃今明兩年營收預測1%及8%。目標價由6.6元上調至7.6元。浮法玻璃價格較高，及在內地興建的辦公面積大於預期，或成為股價的催化劑。下行風險包括原材料成本高過預期、人民幣兌港元貶值，或歐洲實施太陽能玻璃反傾銷稅。評級「增持」。(na/a)