期貨商品似要擺脫黑暗二月鉅亨網新聞中心2013-03-09 09:41委內瑞拉總統查韋斯的逝世使得大家猜想委內瑞拉何時會再度允許外國投資，目前該國石油儲備量是全球最多的，一旦開放產量將大大提高，而在過去十年委內瑞拉的石油產量減少了大約三分之一。期貨市場目前預計2020年油價將會是每桶91美元，但經合組織本周卻預測2020年油價將達到每桶190美元，與其他能源機構的看法相差甚遠。新興經濟體如中國和印度的需求加大，產量很難以跟上需求的步伐除非有更好的替代。能源市場並沒有對此做出多大的發寧，近期的拋售已經將價格和投機性凈多頭頭寸回調接近基本面。預測油價接下來會回到區間波動，雖然一些下行風險依舊存在。天然氣是例外。相比近幾年，天然氣地下庫存近期的每周消耗量都處於較高的水平。這是由於工業需求的增加、寒冷的天氣和去年從煤炭轉為天然氣發電的過程。庫存的不斷減少抹淡了賣盤的擔憂，去年此時天然氣增在遭遇強大的賣盤壓力，當時價格一度跌至每百萬英熱單位2美元。鉑金- 尤其是鈀，價格穩步走高，因投資者情緒好轉貴金屬首先獲利的就是鉑金和鈀，同時黃金和白銀也在基本面利好的情況下努力從價格調整中重新啟動上行。鈀上漲6%，目前為金屬版塊表現最好的商品，黃金、白銀和銅目前則忙於在價格調整后建立支撐。谷物基本面– 今年大豐收芝加哥交易所和巴黎交易所的小麥價格和玉米價格成為谷物市場跌幅最大的商品，因預計夏季可能會有大豐收。天氣這次非常給面子，北半球這一收成季節的產量預計將達到記錄高位。新作農產品價格已經在玉米價格中反映出來（見下圖），比現貨價格低了22%，將在今年晚些時候迎來收成季節的大豆期貨則比現貨市場低了13%。不過近期市場的舊作農產品庫存依舊緊張。由於未來種植季節的天氣難以預測，不知哪天就會對種植造成影響，玉米可能不會有進一步的下行動作，目前5月期貨合約價格在每蒲式耳6.8美元附近。另外，本周投資者還在等待周五公布的美國農業部每月供應與需求報告。報告公布后，投資者選擇拋售玉米買入大豆，因舊作玉米庫存高於預期，因需求量下滑，大豆則因南美產量和出口量的降低而供應不足。白糖或許終止長達兩年的下行走勢由於基本面支撐利好，本周白糖價格上漲至四個月高位。如果趨勢保持，最終也許會帶領白糖再度突破高位，從而擺脫跌勢，目前目標每磅19.05美分，已經從2011年2月高位每磅35分觸頂下挫后，就沒有再達到這一水平。白糖價格上漲是由於巴西主要港口有200艘船在等待裝卸玉米和大豆造成運輸堵塞。這一運輸堵塞可能造成這季度下旬白糖運輸延誤，另外酒精稅可能被取消，如真被取消甘蔗還會被當作燃料的用途，而不止生產白糖。充裕的供應使原油承壓原油價格嘗試上行無果，雖然美國就業數據利好，但是供應充足使油價沒有上漲的空間。北海油管此前導致供應受阻的問題目前已經修好，煉油廠逐步進入維修時段，需求量減少，庫存也因此增加。另一個造成油價承壓的原因是美元兌幾大主要貨幣的走強，如歐元、英鎊和日元。布倫特原油目前已經重回2012年下半年的波動區間，近期支撐位在每桶109美元，200日均線是下一支撐位，每桶108美元。阻力位將在每桶112美元上方，考慮到近期煉油廠的低需求，如想突破這一水平可能需要一些地緣風險事件的發生。黃金：實際利率支撐，但是美元不給面子貴金屬的強力走勢催化劑依舊存在，黃金和白銀在幾日的徘徊之后可能又有方向性的變化，尤其是白銀，已經看到一線生機。交易者交易基金的黃金持倉繼續減少，根據彭博社的數據，從上周五至今倉位從2632噸減少20噸，目前倉位為2486噸。對沖基金經理人保爾森（John Paulson）目前持有SPDR黃金基金的最大倉位，但是他的基金在過去兩個月損失26%，因金價和相關的礦業類股下挫。來自另一家央行的訊息–韓國央行，二月購買了20噸黃金對金價沒有任何影響，因其他大規模的基金或機構都在紛紛下調未來幾周的金價預測。美國失業率成為另一個開啟自動拋售模式的按鈕，我們已經見識過幾次了，一些根據規則操作的交易者將他們的系統設置成一旦有利好的經濟數據，就自動拋售黃金的模式。市場關注的下行目標依舊是2012年的低位，阻力位則在每盎司1620美元上方，突破該位才能確定上行動能回歸。通常如果實際利率下降（債務收益率減去通貨膨脹）對黃金就是一個利好訊息，因為持有黃金的成本降低。但美國五年期實際利率對金價完全沒有任何影響，可是在去年，同樣的實際利率卻使黃金價格飆升至每盎司1800美元。黃金還不能說大勢已去，但基於目前的經濟環境，不要對未來金價抱有抬高的期望是理智的做法。我們可以看見近期金價的波動幅度大約在250美元左右，投資者需要密切關注交易者交易基金是否有進一步平倉的信號，因為美元可能還有上行的潛力（見上圖）。請謹記如果跌破每盎司1550美元會開啟更大的賣盤壓力、多頭清倉和技術投資者做空。文章標籤更多鉅亨講座看更多講座公告上一篇《期貨》06:01近月芝加哥小麥每英斗697.00美分，漲0.00美分或0.00%下一篇《期貨》04:59紐約輕原油每桶91.82美元，漲0.26美元或0.28%0
