國際多空消息交錯，亞股表現不一

國際多空消息交錯，外資在亞洲佈局也陷入觀望，亞股表現漲跌不一，以印尼表現最強勢，一舉拿下雙冠王的殊榮，上周外資買超逾4.7億美元，為今年單周最大流入量，亦是亞股買超之冠，股市也水漲船高，漲幅逾3.4%，登上亞股漲幅寶座。至於近一年來備受寵愛的印度卻大相逕庭，上周外資賣超0.16億美元，終止連續30周買超氣勢，股市也同步下挫2%，為上周亞股跌幅最大的市場。（見下表）

摩根東協基金*經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，近年來印尼股市屢創歷史新高，不容忽視的強勁表現，吸引外資買進不手軟，連續八年持續買超。黃寶麗指出，印尼龐大的內需市場及新興的中產階級是驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近七成。印尼人口約2.4億人，在全球排名第四，預估在2015年約有3,000萬人將晉身為中產階級，較2009年成長六倍，內需爆發力不容小覷。

城鎮化不只是中國題材，同樣情形也發生在印尼。黃寶麗說明，根據麥肯錫預估，未來20年將有超過3,200萬名印尼人從鄉村遷居至城市，都市人口佔比將從53%升至71%。亞洲開發銀行預估，今年印尼經濟成長率將達6.6%，龐大消費將為經濟成長貢獻逾3個百分點。

此外，印尼也是資源大國，為媒、銅、鎳及棕櫚油等主要出口國。黃寶麗認為，印尼擁有得天獨厚的天然資源，又積極發展內需主導的經濟模式，搭配投資政策及環境進一步開放及改善，人力成本也相對低廉，因而吸引越來越多外資前來投資，可望推動出口、消費、投資三大成長動力持續齊頭並進。

摩根印度基金*經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度股市出現回吐賣壓，主要是市場對於印度政府能否削減財政赤字仍有疑慮，特別是二月底公佈新年度預算案後，投資人認為缺乏控制支出的措施，因而加重股市賣壓。施樂富表示，其實，過去幾個月，印度經濟增速有所放緩，除了受到製造業與服務業成長趨緩的拖累，全球經濟前景不明朗也打擊印度出口，加劇經濟增長放緩的趨勢。

施樂富認為，印度高通膨與雙赤字問題已對投資、生產造成結構性壓抑，促使政府在去年9月擴大零售業等對外資開放，並開始積極處理財政赤字問題，外資反應正面而進駐佈局，但改革政策對實質經濟的幫助難以一蹴可及，仍需時間觀察執行成效。

儘管外資買超止步，也只是小幅調節0.16億美元，不過，施樂富指出，觀察印度本地散戶，2010年以來皆未積極參與股市，呈現淨流出。若印度散戶回流，料將帶來另一波資金行情，可望提振股市投資氣氛。

**********************************************************************

【摩根投信 摩根證券 摩根投顧 獨立經營管理】

「摩根」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且境外基金不得超過淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金及新興市場債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金及新興市場債券基金不宜佔其投資組合過高之比重。

境外基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。

摩根網站為摩根資產管理在台灣之入口網站：國內基金交易服務由摩根投信提供；境外基金交易服務由摩根證券提供；投資理財相關資訊服務由摩根投顧提供。

本網站內容之所有權利為摩根資產管理所有，任何人未經同意，不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為，並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。