聚焦中國兩會投資熱點

東亞證券(台灣)，2013年3月5日－

全國政協第十二屆全國委員會第一次會議和第十二屆全國人民代表大會第一次會議分別於3月3日和3月5日在北京開幕，這是中國一年一度的重大政治事件，更是決定未來一年中國經濟發展和政策方向的年度盛事。

自1991年至2012年，歷史上共召開了22次兩會，上證綜合指數在兩會召開前10個交易日有13次上漲（上漲機率59.1%），指數平均下跌0.14%；兩會召開期間、兩會結束後的10個交易日都有14次上漲（上漲機率63.6%），但召開期間指數平均下跌0.51%，結束後的10個交易日指數平均上漲3.34%。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，歷年來的兩會行情雖然使得股市上漲機率多於下跌，但以平均漲跌幅來看多頭優勢並不明顯，而且陸股投資人多半要等到兩會結束、政策定調後比較敢於壓注，兩會結束後的行情強於會前。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，類股表現來看，2000年以來的歷次兩會期間，沒有類股可以明顯勝出，但是和當年度兩會相關的主題概念類股通常會成為短線熱點。比如，2005年國務院決定深化農村義務教育經費保障機制改革，中央重點支援中西部地區，適當兼顧東部部分困難地區，農林漁牧類股領漲；2009年醫療改革正式開啟，調低醫保門檻，擴大醫保範圍，醫藥生物類股領漲；2011年十二五規劃正式公佈，十二五的主線-民生、轉型與環保成為市場焦點，消費、新興產業、環保類股領漲；2012年，政府工作報告著重積極財政政策，提出深化收入分配制度改革，擴大內需、物價穩定等題材，使得消費主題持續成為當年度領漲類股。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，展望2013年，中國新一屆的領導集團在去年的十八大已經確定，總書記習近平的就職演講表達了其執政思路的主軸，就在「反腐」與「民生」。反腐部分，十八大報告進一步提出了「穩步推進大部門制改革，健全部門職責體系」，所以這次兩會的主要議題料將落在國務院的機構改革，落實十八大提出的關於行政體制改革的重大舉措。大部制改革的內容裡，城鎮化的題材最為完整，相關類股包含了最能受益於城鄉服務均等化的醫療保健類股，以及最能受益於農業現代化推動進程的科技農業與農業機械等類股。

民生方面，除了2012年胡錦濤在十八大開幕演說上提出的「美麗中國」概念之外，中央經濟工作會議進一步喊出「要牢牢把握擴大內需這一戰略基點，培育一批拉動力強的消費增長點，增強消費對經濟增長的基礎作用」，其中，公共交通、消費升級、食品安全、環境保護繼續成為政策重點，同時，十八大強調「在打基礎、利長遠、惠民生、又不會造成重複建設的基礎設施領域加大公共投資力度」，顯然今年兩會核心仍舊在於基建投資。2013年鐵路投資規劃6,500億元，比2012年6,300億的投資規模有所提高，回顧今年1月固定資產投資210億元，其中基建投資142億元，分別就比去年同期成長了70.9%和62.3%，政策加碼意圖確實明顯。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，台灣投資人不容易直接買進中國的鐵路、環保、醫療、農機股票，所以如果想趕上今年兩會的熱點題材，比較簡單的方式就是透過海外掛牌的中國基建、消費等景氣循環型類股ETF間接參與。如果投資人想省去單獨壓注「類股」的風險，直接追蹤陸股大盤表現，那麼2012年開始，在香港掛牌的陸股ETF種類已經比美國掛牌的ETF豐富得多，2012年多家香港資產管理公司陸續獲得人民幣QFII（RQFII）的額度，香港證監會宣布批准多檔人民幣A股ETF上市，讓投資者可以直接用人民幣認購，如此一來，不但能夠得到與A股更貼近的報酬，或許還有賺到人民幣匯價升值的機會。