美投資公司給予世紀互聯跑贏大盤評級

新浪科技訊 北京時間5月18日午間消息，美國投資公司William Blair & Company今天發布研究報告，給予世紀互聯(Nasdaq:VNET)股票“跑贏大盤”(Outperform)評級。

以下為報告概要：

營收增長明年重新提速

世紀互聯周五發布了2013年第一季度財報，當季營收好於我們的預期，以及華爾街分析師的平均預期。但第一季度EBITDA利潤略低於華爾街分析師平均預期，而第二季度營收和EBITDA利潤預期區間的中間值，均低於華爾街分析師的平均預期。

雖然市場需求繼續保持穩定，但由於容量升級以支持微軟的雲計算品，世紀互聯的服務在2012年晚些時候中斷，並一直持續到今年1月。結果，世紀互聯第一季度的客戶出現流失。隨服務質量得到全面恢復，世紀互聯管理層預計客戶數量將恢復到正常水平。微軟有望對世紀互聯今年下半年的營收做出貢獻，該公司預計2013年全年將新增8000個機櫃，這表明其營收增長將在2014年重新加速。

因專注於主機和管理網絡服務，世紀互聯將在市場上佔據獨特的地位，不僅可以直接受益於互聯網用戶的增長，還能受益於中國不同地域的互聯網發展，以及中國政府有關該領域整合的指令。鑒於此，我們給予世紀互聯股票“跑贏大盤”(Outperform)的評級。

第一季度營收好於預期

世紀互聯第一季度營收為4.357億元人民幣，同比增長26%，略高於該公司之前4.30億元至4.35億元人民幣預期區間的上限。主機和相關服務營收同比增長40%，至2.534億元人民幣，但相比2011年第三季度78.5%的峰值，增速已開始放緩，原因是世紀互聯如今專注於擴大容量。2012年底，許多新增機櫃並未完全投入使用。結果，2012年第四季度機櫃利用率從2012年初的82.4%下降至66.3%。

2013第一季度，機櫃利用率升至68.1%，而且這種勢頭預計會延續到第二季度。世紀互聯第一季度EBITDA利潤為8010萬元人民幣，處於管理層之前8000萬元至8300萬元人民幣預期區間的下限。由於機櫃擴張及基礎設施升級速度加快，第一季度EBITDA利潤率從去年同期的20.1%，下滑至18.4%。雖然世紀互聯的管理網絡服務收入在去年第四季度出現下滑，但今年第一季度出現反彈，環比增長4.0%。第一季度，世紀互聯的客戶流失率為1.75%， 高於上一季度的0.84%，這主要是因為與容量升級有關的網絡服務中斷。

與微軟合作進展順利

世紀互聯管理層暗示，隨微軟Azure和Office 365的部署，該公司營收有望在下半年重新開始加速增長，而且對2014年全年業績的積極影響會更大。世紀互聯此前表示，與微軟的合作，將給其2013年營收做出至少7000萬美元至9000萬美元的貢獻。長期來看，世紀互聯與微軟合作推出的業務的EBITDA利潤率將達到50%，遠遠高於公司平均水平。我們認為，與微軟的合作將為世紀互聯創造重要機遇，從而贏得其他尋求進軍中國市場的軟件即服務提供商的訂單。(清辰)