民眾不願改革！意國會大選陷混沌 組閣有難度 投資人竄逃

在令整個歐洲都屏息等待的意大利國會選舉選情中，目前只有兩件事是確定的：意大利人拒絕結構改革與緊縮政策，而且金融市場對此非常關注。

《彭博社》評論主筆 Marc Champion 撰文指出，25日的出口民調對意國股債市均造成相當影響，當在第一波民調顯示，候選人伯撒尼 (Pier Luigi Bersani) 與其中間偏左政黨能在參眾兩院保住多數議席、應可順利組閣時，意大利國債殖利率驟然下跌。但在第二波出口民調顯示貝魯斯科尼 (Silvio Berlusconi) 與其中間偏右政黨贏得參議院控制權，情勢又改變了，投資人紛紛逃離至美國國庫券。

意大利決定各政黨所能分得國會席次的計算方式相當複雜，因此目前尚無法確定大選結果究竟如何。但市場所害怕的事正在慢慢實現：意大利人對前任總理蒙蒂 (Mario Monti) 所推動的改革政策表達出拒絕之意，而他們的選票可能造成國會僵持。

在這次大選中，蒙蒂所獲的支持率不到 10%。以對抗德國、對抗緊縮為主要政見的貝魯斯科尼獲得參議院最多席次，但未多到足以控制參院。格羅 (Beppe Grillo) 獲得的票數比預期來得多，他所帶領的「五星級運動」可能成為第 2 大黨，但他之前說過不會參與組閣。伯撒尼保住了眾議院，但在意大利，要能同時掌控兩院才能順利推動政策。

在四方角力的情形下，似乎沒有一位候選人能夠同時獲得兩院的控制權，在參院議席確定後，也有可能因組閣失敗，而必須立刻重新選舉，與去年希臘所面臨的情況雷同。

蘇格蘭皇家銀行的歐洲信評研究主管 Alberto Gallo 指出，目前歐洲所面臨的政治態勢，是緊縮改革與民粹運動崛起的賽跑，「緊縮措施雖然痛苦，但如果不及時改革，將帶來社會不安與民粹興起的風險。這問題在希臘、葡萄牙與西班牙尚未發生，但在意大利卻快要發生了。」Gallo 說。

主打反緊縮牌的貝魯斯科尼與格羅可能共計獲得 55% 選票。但歐元以下跌至 6 周低點回應，國債殖利率下跌，美債殖利率則上揚了。固定收益投資策略師 Joseph Balestrino 指出，種種情勢都將讓投資人變得謹慎，並考慮移除投資組合中的風險因素。