台股高檔震盪 留意日圓貶值＆韓國降息訊號

台股在上週突破去年高點後，近日因指數墊高，市場開始出現高檔震盪整理情形。第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，台股在美、日、歐分別營造寬鬆的資金環境下，大盤表現不俗，後續指數漲勢能否延續，有待實質經濟面好轉激勵。而就目前情勢觀察，現階段台股走的是資金行情而非景氣行情，以資金行情的觀點評估，近期需留意日圓貶破100及韓國降息之兩大訊號，若因此掀起亞洲貨幣競貶，則台股資金行情恐受壓抑；而以景氣行情觀察，短期台股因指數居於高檔，短期不免有回測壓力，但市場預估下半年景氣有望回升，因此建議操作上可利用此波回檔修正逐步建立部位，掌握下半年景氣回春所推升的台股漲勢。

檢視國際市場狀況，美國總經受減赤影響，復甦動能稍有降溫。近期就業市場出現好轉，但4月ISM製造業指數由51.3下降至50.7，主要因產業庫存回補需求減弱，加上聯邦預算自動減赤機制生效，多少影響企業投資及民眾消費意願，使得佔美國經濟比重約12%的製造業出現降溫。

歐元區最壞情形已過，市場對ECB降息的反應相當正面，但復甦力道仍相當緩慢。歐盟委員會5月發佈的2013年春季預測報告預估，歐元區2013年全年經濟仍將呈現負增長，惟下半年隨景氣持續改善而出現緩步回溫。

至於中國市場，新領導方向經濟發展著重調結構高於穩增長，短期經濟增速勢將放慢，以中國製造業產業動能表現為例，4月採購經理指數為50.6，比3月回落0.3個百分點，生產指數為52.6%，比上月略微回落0.1個百分點，製造業企業生產保持增長態勢，但增速確實因經濟轉型而有放緩。

謝杰良指出，台灣市場以出口為導向，4月出口總額為250.5億美元，較3月下滑8%，主要因歐洲市場需求大幅減少所致，預期隨著歐洲逐步走出歐債陰霾、外部環境好轉，國內出口動能將可回溫。另外，日前經建會發表國內經濟展望指出，今年台灣經濟在投資面向上可望表現比預期好；至於民間消費動能部分，預計在政府有望推出促進消費方案、祭出對股市有幫助的措施，或提出證所稅修正之方案規劃下，台股有望蓄積能量、後市再攻可期。

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