中金：人行撤貸款利率下限 短期利率減少空間小

中國人民銀行上周五(19日)宣布全面放開金融機構貸款利率管制。中金首席經濟學家彭文生在其經濟研究報告中表示，此次全面放開金融機構貸款利率管制，是金融改革的重要一步。貸款利率先於存款利率放開，此符合預期，亦顯示人行循序漸進地謹慎推進利率自由化。

彭文生表示，此次措施不涉及存款利率，主要反映人行對金融風險的防範，尤其是考慮到一些中小銀行的定價能力較弱。放鬆管制的下一步可能是允許銀行發行大額可轉讓存單，總括而言，當局對存款利率市場化的步伐將較為謹慎。

彭文生認為，在當前經濟增長疲弱的環境下，原則上央行此舉將有助於降低企業的資金成本，帶有寬鬆意味，然而直接的影響可能非常小。在人行取消貸款利率下限後，銀行之間競爭可能引致貸款利率下降。

然而，央行數據顯示，首季度低於基準利率的貸款只有11%。而位於利率下限的貸款佔比就更低，該行估算只有0.1-0.2%的貸款。故此，這項政策在短期內所能帶來的利率減少的空間非常小。

他認為，近期財政和貨幣方面的政策微調，將有利於第三、四季度GDP按季增長。但考慮到去年第四季度的高基數，GDP按年增速於第四季季度將顯著降低。基數效應和近期政策走勢，有利於GDP按年增速在明年第一季度小幅回升。綜合而言，GDP按年增速於未來幾個季度在低位波動。(ka/w)

阿思達克財經新聞

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