拉美經濟回暖，資金面率先回補

本周（4/4）日本央行將召開利率會議，在擴大寬鬆政策的預期下，日股基金單周流入21.41億美元，居各區域股票基金之冠，今年來累積資金流入已將近百億元，超越2012全年度流入總額。美、歐股基金則一進一出，美股上周獲8.81億美元加碼，仍遭賽普勒斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億美元。

新興市場調節賣壓未減，上周僅拉丁美洲終結連4周賣超，止血回補1.06億美元。全球新興市場基金遭賣7.49億美元，三月份以來周周流出。亞太（不含日本）、歐非中東與金磚四國分別流出4.61億、3.49億與0.52億美元。（見下表）

全球主要市場基金資金流向（單位：億美元）

摩根日本（日圓）基金*經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，本周（4/4）將召開新任央行行長黑田東彥上任後的首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，如調高日本公債購買年期，增加更積極性資產的購買比重，弱勢日圓趨勢將不會改變。水澤祥一指出，由於日本股市結構（東證一部指數）逾五成為製造業相關類股，弱勢日圓有助企業獲利提升，高盛預估2013年日本企業每股盈餘增長將從1月底的38%上調至3月中旬的51%。

根據美銀美林證券針對全球型基金經理人調查顯示，淨加碼日股的經理人比重已連續3個月提升，水澤祥一認為，日本經濟與股市持續轉好，將吸引基金經理人提高日股配置意願，以目前歐澳遠東基金配置日股比重，以及外資淨買超日股金額來看，相較指數的日股權重以及前波多頭期間的日股平均買超金額來看，都仍大有提升空間，資金面加持有助日股漲升動能。

摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞（Luis Carrillo）分析，原物料行情持續疲弱，中國房市政策適度調控以及美元走強等因素，壓抑巴西與拉美股市表現。可喜的是，巴西經濟已見谷底回升，重點觀察指標的工業生產指數1月份轉為正增長，且23個產業中有17個產業出現正成長，顯示景氣最惡劣狀況應已過去。

經濟回暖，資金面即率先回補。凱瑞指出，外資連續五個月漸進買超巴西股票，長度是2009年以來首見，由於外資佔巴西股市4成成交量，持續買進可說是股市好轉的正向訊號。

拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，市場低檔支撐已經浮現，只要市場氣氛更加正面，均有向上突破機會，凱瑞說明，隨著資金回流及景氣回溫，拉美股市反彈行情可望延續。著眼於拉美未來成長潛力，長線來看，現階段不啻為分批佈局的最佳時機。

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