國金證券：市場波動加大 堅守藍籌配置

市場波動加大，堅守藍籌設定——開放式基金投資建議

權益類產品方面，12月份市場在藍籌板塊的帶動下創出新高，流動性支援以及政策驅動使得資金更為偏好低估值藍籌、價值類板塊，與此同時證監會近期進行了打擊市場操縱的專項執法行動，更進一步打擊了沒有業績支撐的小盤股。但市場在3000點附近震盪幅度也在加大，年末資金面緊張以及短期降準預期落空抑制市場做多情緒，同時經過前期的快速上漲，市場在當前高位也存在調整需求。我們認為市場經過短期調整過后風格仍傾向價值、藍籌股，落實到基金投資上，基金組合仍可在風格上維持前期側重藍籌風格的設定，但同時保留風險收益配比較好的穩健型產品，以應對市場波動。關注的產品包括華泰量化增強、南方精選、廣發行業、招商大盤藍籌(217010,基金吧)、博時特許等基金。

固定收益類基金方面，資金面預期平穩加之貨幣政策穩健共同促成了2014年債券市場的牛市行情。債券整體收益率水平回歸中性狀態。而信用債及可轉債內部的分化已經較為明顯，加之中證登事件，地方政府債務甄別，以及私募債違約事件的出現等等，這些因素又意味著債券投資獲取超額收益的難度逐步加大。基於債券市場的震盪行情及券種間不斷分化的發展趨勢，以及權益類投資偏樂觀的估計，我們建議在債券基金的投資上強調對基金選券能力的重視，關注高票息組合及可轉債基金。

qdii方面，從宏觀來看，我們預期2015年世界經濟較2014年更為樂觀；全球流動性充沛的局面，會在美國退出貨幣寬鬆政策的節奏控制下有序改變；而歐日仍然馳行於貨幣放松的道路上，全球流動性依然充沛。新興市場方面，整體面臨經濟下行與貨幣貶值壓力，其中部分資源約束型國家受制於資源品價格的下跌，會使經濟增長減速，例如俄羅斯、巴西；但也有相當部分國家受益於進口大宗商品價格下行，而使國內通脹狀況緩解，從而促進國民消費，以及增進整體國民的福利狀況，例如中國、印度。在區域設定上，成熟市場依然以美國為主；在新興市場中選擇中國、印度等國家。國泰納指100、廣發全球醫療、廣發全球精選、富國中國中小盤等基金可以關注。