2015年新興貨幣：人民幣和林吉特料孤獨升值

周三(12月24日)分析師們表示，2015年亞洲貨幣可能表現很猛，因隨著美聯儲準備加息，各國央行的政策將進一步分化。

澳新銀行(ANZ)上周在一份報告中指出，美聯儲將於明年加息，不過部分亞洲央行將背道而馳。增長趨勢料堅決支援美國增長，而部分亞洲國家結構性和周期性下滑將令增長差異收窄。

根據上周外媒對美聯儲經濟學家、規則師和基金經理們最新調查顯示，在今年結束量化寬鬆購買后，市場預期美聯儲將於明年7月加息。

與之相反，亞洲大部分央行都實施寬鬆政策。10月中國央行兩年來首次降息，韓國央行也在10月降息至紀錄低位。與此同時，日本央行仍決心進行其大幅寬鬆措施，且市場對泰國和澳大利亞降息的呼聲高漲。

盛寶金融(Saxo?Capital?Markets)對此表示認同。該行首席外匯規則師約翰·哈迪(John?Hardy)上周在報告中指出，全球主要央行和經濟體完全不同步，國際油價崩盤給全球市場增加了引人注目的新的地緣政治和經濟的轉折。預計明年美國經濟優於大市的表現將令美元表現強勢。

市場波動催化劑

哈迪認為，明年觸發市場波動的四個要點是：美國垃圾債券外流、歐洲央行行長德拉吉辭職、人民幣貶值和日元持續走軟。

哈迪稱，已有跡象顯示2014年年底美國垃圾債券市場承受嚴重壓力，這些債券的流動性非常糟糕。與美國頁岩油相關的垃圾債券最明顯的處於危險境地，投資者逃離債市可能引發騷亂，並使美聯儲停止所有加息的看法，從而導致美元大跌。

知名外媒表示，企業債券表現為六年來最差，截至11月高收益率共同基金利率同比上漲2.8%，6月-11月美銀美林垃圾債券指數下跌了1.6%。

哈迪稱，歐洲央行行長德拉吉希望采取寬鬆政策以使歐元區擺脫通縮風險，但並未獲得支援。歐元區11月通脹率錄得上漲0.3%的五年低位。若德拉吉的訴求未能達成，可能在2015年辭職，從而導致歐元大跌。

哈迪表示，中國方面，由於其通縮風險上升，中國可能效仿日本央行，使人民幣貶值。此舉可能令通縮潮波及至全球其他國家，為“貨幣戰開啟全新且危險的篇章”。

他認為，日元方面風險有所不同，日本央行新的寬鬆計劃太多，在雪崩式的外流下，2015年日本國內投資者對日元的信心料崩潰。

漲漲跌跌

澳新銀行認為，人民幣和馬來西亞林吉特將是明年兌美元升值的唯一兩種亞洲貨幣。

澳新銀行稱，預計中國將維持人民幣溫和的升值過程，貿易盈余和陸上中國資產投資利率的上漲將提振人民幣走強。此外，油價大跌引發12月林吉特大跌，看起來似乎下跌過度，預計林吉特將從超賣水平略微調整。

該行還認為，明年韓元將是表現最差的亞洲貨幣，韓國出口競爭力被日元走軟和中國競爭加強嚴重侵蝕。韓元兌日元實際有效匯率逼近歷史高點，而較疲軟的韓元是必須的。