史理生：滬港通是非常利好因素 三年內a股可再創新高

和訊網訊息 2014年12月10日香港浸會大學董事學會會長史理生在大公網年會上表示“滬港通是非常利好因素，三年內a股可再創新高。”

“今年8月31號在深圳有一個關於滬港通投資的預測。我說滬港通是一個非常利好的因素，三年之內預計國內的a股可以再創新高。滬港通以后，人民幣將會邁向國際化，根據國際銀行電信數據的分析，全球來講，人民幣在全球基礎貨幣當中，我們排名是第14名，現在提升到第7名。這表明過去2年，人民幣的改革步向國際化很成功。但是，這是給我們國家能夠在世界市場方面透過貨幣互換協議來得到結算支付。這個功能還不能帶來投資價值，流動性也不能。滬港通互聯互通打開了人民幣不能流通的缺口。人民幣就可以流動性越來越靈活了，會增加全球的投資者對增持、持有人民幣的信心。

以下為部分文字實錄：

尊敬的來賓、朋友們下午好。很榮幸今天來出席2014年大公“超級聯系人”財經年會。我是來自香港特別行政區土生土長的中國人，來到首都北京，要我說地道、標準的普通話，對我來講是一件難事。但是假如大家接受我講的香港普通話，我會感覺容易一點。謝謝。首先多謝大公報和中華海外企業信譽協會的邀請，高興今天來到這里跟大家分享一下我的看法。這張圖是2007年金融海嘯爆發前，我在香港媒體多次發表股市的泡沫，會在10月份大跌，要跌8成到9成。07年10月股市的泡沫爆破了，中港兩地的股市都開始大跌。08年10月份，我利用循環周期的預測，我估計10月份同時也可能出現重要的底部，最後股市也在08面10月筑底開始回升。這是今年8月31號在深圳有一個關於滬港通投資的預測。當時我說滬港通是一個非常利好的因素，三年之內預計國內的a股可以再創新高。剛才很多專家對滬港通的看法，也發表過了。我想從宏觀的另外的角度看滬港通對國內、香港股市的未來得影響。

我比較重視看什么呢？滬港通以后，人民幣將會邁向國際化，根據國際銀行電信數據的分析，全球來講，人民幣在全球基礎貨幣當中，我們排名是第14名，現在提升到第7名。這表明過去2年，人民幣的改革步向國際化很成功。但是，這是給我們國家能夠在世界市場方面透過貨幣互換協議來得到結算支付。但是這個功能還不能做到投資價值，流動性不能。美國前國務卿基辛格說過，誰人控制貨幣，誰人就控制金融，每天全世界哪個國家控制美元？美國。08年金融海嘯哪個國家引發的？是由美國引發的。他可以利用金融調控經濟，使得經濟很快的復甦起來。什么代表金融？金是黃金，我們國家9月18號在上海的國際黃金市場已經開始做交易了。香港金融貿易場也有人民幣的黃金市場。基本上黃金市場，基本上已經有了，我們有香港股市，深圳股市。滬港通互聯互通，總市值加起來我們是全球排名第二。匯，外匯、匯率，就是國家的人民幣。滬港通以后最大的好處是什么？就是在我們資本家還沒開始前，人民幣能夠做到剛才我說的還沒有。現在海外人民幣市場，一二級市場只能買人民幣債券，但是回報率太低了。還有流通性還是問題，全球人擁有人民幣必須要什么，既然他們擁有他、持有他就是有投機的價值，有流通性，人民幣持有者，可以通過滬港通投資國內的股市，達到投資的目的，同時打開了人民幣不能流通的缺口。人民幣就可以流動性越來越靈活了，會增加全球的投資者對增持、持有人民幣的信心。

剛才上面的教授說到，國內現在的大問題是融資問題，現在融資要達到86%以上，你對香港、美國看，也影響到國內經濟的發展，企業的發展，還有就是經濟的未知，為什么國內還有一些泡沫還沒解決？其他的投資者會擔心，比方說房地產會不會有泡沫等等？假如人民幣流通性增強了，外資進來，國內的股市參與國內的投資，就可以感覺到基本的問題是什么？就是融資太高這個問題。也可以幫助國內的經濟復甦起來。進一步說，我們國家也可以把控金融。現在中國是全球第二大的經濟體，但是，我們的金融方面還沒配合好，將來滬港通在這方面就可以幫助國家經濟的增長。總得來講，滬港通、港股通互聯互通對於中國打開資本市場起碼有一個基礎了，下一步才能會進一步打開。這個圖是10月17號以以，基金來國內買股市。現在國內市場的結構，散戶太多，比重差不多7成是散戶，跟新興市場來講太高，外資持有的比率11%，一般都達到25%的水平，為什么外資還沒有進來？他們積極靠滬港通，預計外資進來a股市場和香港市場會不斷增加。這張圖可以看到港股為什么比a股、美股落后？最主要是經濟的活動，“占中”還沒有明朗化，不明朗的因素會影響投資的決定。這方面明確了，資金也會不斷的流向香港市場。尤其是大家看到港股通這方面，資金流向香港市場，這也是一個看好的信號，跟進的信號。

預期2015年情況怎么樣，全球的焦點是什么？看美國，利率方面會下調。但是，過去4、5年，看美國的利率，通常一兩句話會講到這個問題。美國是出口來調控經濟，雖然說我會加息，最終不會加。明年，現在預期上半年會加息，我認為也可能不會加。為什么？美國現在的外債是很高的，他不會隨便加息的。還有，經濟目前是復甦，但是，還有其他沒完全復甦起來，我認為加息是用出口數來調整經濟。因素出來，市場對它有一定的預算了。所以加息對股市的沖擊也會是很短暫。還有加息就因為認為加息周期就比較長期的開始，我不認同這個看法。這個是香港股市和國際股市比較的表現，還有香港和內地的股市比較。中港兩個股市合並起來會成為全球第二大股票市場，我認為將來會吸引更多的國際資金流入。國內方面，我認為還是早期的貨幣政策。預計2015年大概5、6月份，msci會對中國的環球指數做一個重新的評估，國內的a股我認為是沖擊，資金投到a股市場，a股好，香港也會好，只要“占中”的因素早日解決。由於“占中”的因素還沒明朗化，還是有不明朗的因素，香港股市還是有機會往上再一次的震盪，但是因為是壞資訊，買股的好時機。最後我的結論認為，香港股市因為是國際性的股市，我們面對的很多因素，香港本身也會考慮國際市場的因素，未來大家投資香港的股市也需要考慮這方面。我比較看好2015年。總結來講，2014年是中港兩地股市的調整，是熊去牛來。我預計2015年中港兩地的股市將會是牛氣沖天，謝謝！